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中砂(1560)受惠再生晶圓拉貨強勁，3月營收達4.35億元，創歷史新高，第一季營收亮眼，上衝12.29億元，創歷史單季新高。展望第二季營運，公司認為，傳統砂輪及鑽石碟營運仍穩健，惟因再生晶圓受缺貨潮影響，能見度較短。法人表示，第二季起半導體客戶將逐步入營運旺季，可望帶動鑽石碟拉貨動能，此外砂輪新品"減薄砂輪"亦有機會開始出貨；此外，公司將處分光電事業，時間點有機會落在第二季，不僅可望挹注業外一次性收益，並可擺脫每月虧損包袱。展望今年營運，法人認為可望優於去年水準。

中砂公司共有砂輪、晶圓、鑽石與光電四個事業部。晶圓事業以再生晶圓為主，約佔營收4成；鑽石事業則生產半導體化學機械研磨製程所需的鑽石碟，占比約3成出頭；至於砂輪受製造業景氣影響，占營收比重約3成；而光電事業占不到5%，主要以模造玻璃為主，因未達經濟規模，目前仍為虧損。

公司去年受惠大客戶營運攀升，鑽石碟、再生晶圓出貨強勁，帶動營收達45.25億元、年增9.6%，創歷史新高；產品組合優化下，毛利率33.77%，較2016年提升4.65個百分點，營業利益率19.57%，年增4.29個百分點；稅前淨利8.72億元，稅後淨利7.33億元，EPS 5.20元，皆創下歷史新高紀錄。公司董事會並通過，擬配發現金股利3.5元，隱含現金殖利率逾4%。

今年第一季受惠再生晶圓拉貨強，且代工費亦隨之調漲，公司3月營收達4.35億元、月增17.03%、年增24.44%，繼1月營收4.22億元創歷史紀錄後，再創單月歷史新高，累計第一季營收達12.29億元，季增5.31%、年增11.61%，亦創歷史單季營收新高。

展望第二季營運，公司認為，傳統砂輪及鑽石碟營運仍穩健，惟因再生晶圓受缺貨潮影響，能見度較短。法人認為，中砂再生晶圓訂單滿檔，惟因晶圓缺貨影響營運能見度較低，公司第一季受惠取得足夠貨源支應客戶訂單，目前第二季展望尚不明朗，幸而第二季在光電及砂輪事業有新契機。

中砂的光電部門擁有高階非球面模造玻璃的產品技術，不過苦於客戶與通路層面有待擴展，因此決定出售給日本山村硝子，然後再由雙方合組新公司，持續擴展相關業務。法人認為，此交易案時機點有機會落在第二季，而出售光電部門後，中砂會有一次性的相關收益認列，預期可挹注EPS約1元，此外，不需每月再認列相關虧損數百萬元，包袱得以減輕。

而傳統砂輪受惠電機機械大客戶拉貨強勁，營運增溫外，並開發新品"減薄砂輪"，可應用於半導體製程中，目前已通過客戶認證，可望隨著第二季客戶新製程產線投產，開始挹注營收。

法人認為，公司今年受惠再生晶圓拉貨強，且公司積極在市場上收購貨源，挹注營運動能，且傳統砂輪新舊品皆有動能挹注，業外並有光電處分收益，預期今年營運可望較去年更佳。

此外，公司為因應客戶對特殊規格再生晶圓之需求，法人認為有機會在今年評估擴廠，而新增產能最快在明年下半年可望加入生產。