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窗簾廠商億豐(8464)受惠於美國將在2019年全面禁止大型通路販售有拉繩產品，單價較高的無拉繩出貨量增，再加上第2季員工回補的狀況漸穩，拉升6月營收站上19億元大關，改寫新高。

全球前三大窗簾廠商億豐(8464) 6月營收達到19.63億元，連續第二個月改寫歷史新高紀錄，主因農曆年後人員復工，且柬埔寨新廠招工順利，再加上美國2019年有拉繩窗簾將不得在量販店銷售，單價較高的無拉繩產品出貨佔比提升，帶動營收成長。億豐表示，第2、3季均為傳統旺季，營收表現符合預期，而全年無拉繩的佔比會持續提升，客製化的市場亦健康成長，正向看待全年營運展望。

億豐為北美大型窗簾廠商，由於2019年量販店不得販售有拉繩窗簾的規範將上路，使今年第1季起無拉繩的轉換訂單逐步顯現，第1季的無拉繩佔整體固定尺寸訂單比重為2成，第2季估更高，下半年仍繼續成長。億豐固定尺寸佔營收比重4成、客製化產品比重則已達到6成。

據了解，無拉繩產品的工序較複雜，工時較有拉繩增加4成，而售價則較有拉繩產品高出20%，估算兩項產品的毛利率相當。

億豐的固定尺寸產品漸往人工成本相對低的柬埔寨新廠生產，中國則轉換為以毛利率較佳的客製化產品為主；由於無拉繩產品的需求攀升、工時較長，公司積極在柬埔寨廠招工，增加產能因應需求，也帶動營收成長。

億豐6月營收19.62億元，月增6.96%、年增9.57%；而第2季營收55.6億元，回到歷史高檔區，僅次於2017年第2季的55.72億元。

法人則估，億豐第2季在人員復工、客製化的營收佔比回升，再加上台幣兌美元回貶，均有助毛利率表現，單季毛利率應可擺脫首季43.54%的低點，重回過往46~48%水位，單季並有匯損回沖利益，因此EPS將可重回3元大關以上，大幅優於第1季的1.84元。

而展望下半年，億豐認為，第3季為傳統旺季，產業仍健康，營收可維持佳績，全年的成長動能亦可維持。

據分析，億豐過去5年固定尺寸產品的年複合成長率為10%，而客製化產品的年複合成長率則為18%；今年度億豐在固定尺寸的滲透率仍會持續，訂單維持成長，尤其，在柬埔寨招工持續增加下，營收仍看增；而客製化成長動能亦強，除了美國市場，歐洲市場更佳，將為營運帶來動能。

法人則估算，無拉繩產品的單價較原本有拉繩高出2成，且客製化仍成長下，全年營收看增5~10%，但今年億豐的毛利率表現需觀察客製化訂單的成長幅度，以及原物料價格，全年估EPS至少守穩12元，並有機會挑戰優於去年水準。