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聯發科(2454)第3季營收達財測高標，主要受到各產品線在消費性電子旺季拉貨力道顯著，而業外方面無前季一次性處分貢獻下，EPS從上季的4.75元下降至4.39元。法人認為，今年聯發科的手機晶片狀況受到競爭對手、市況等有壓力，加上後續若聯發科往中高階的晶片走，勢必面對更大的市場競爭力道，可持續觀察新產品市場定位；明年手機市場因5G時代的來臨，有機會回歸成長軌道，後續應持續觀察聯發科在5G產品的布局，以及5G發酵時程，惟聯發科5G單晶片將在明年底才推出，因此發酵與貢獻的時間點可能落在2020年，但明年營運狀況將因新品在市場銷量與穩固市佔率下，估將漸回溫。

聯發科是全球第4大無晶圓IC設計公司，更是全世界前20大、亞洲第5大半導體公司，每年晶片出貨量大約15億顆，主要產品應用多為消費性產品，像是手機、平板電腦、語音助理設備等，而聯發科也持續在AI、5G、NBIoT(Narrow Band Internet of Things, 窄帶物聯網)等市場布局。依照第3季營收與產品比重來看，行動運算產品(包含智慧型手機與平板)約佔30~35%、成長型產品(包含物聯網、電源管理、客製化晶片等)約佔30~35%、成熟型產品(包含電視單晶片)約佔30~35%。

在行動運算平台方面，包含智慧型手機與平板的應用，聯發科表示，由於受到手機晶片順利導入OPPO、VIVO等大廠，且P60也在印度市場銷量佳，新品P70也在第4季推出，預計明年上半年將有中、中高階新晶片推出；而在5G方面，明年上半年將正式推出5G數據機晶片M70，明年底5G單晶片將推出，鎖定中高階智慧型手機。

對於手機市場的看法，聯發科認為，第4季出貨量預估落在1至1.1億套，與第3季先看持平，是因為中國市場比去年弱，加上匯率貶值影響而有逆風，明年5G晶片推出後，盼為2020年5G換機潮做充份的準備。且手機產品開發往中高階走，盼優於整體手機市場的成長性。

成熟型產品方面，由於電視晶片傳統旺季，因此拉貨力道顯著，客戶部分提前備貨，優於公司預期。外界也關心與晨星正式合併之後的效益，公司認為，將推出整合AI、語音功能等多媒體晶片，技術整合下，對營收獲利都有助益。

成長型產品方面，包含物聯網、電源管理、客製化晶片(ASIC)等，聯發科認為，第3季的旺季需求明顯，包含物聯網、電源管理、ASIC等都有雙位數成長。外界也關心挖礦晶片的進展，公司認為，該產品為7奈米製程，目前已經tape out，但是生態不定性高，量產時間點粗估落在明年上半年。而車用產品已經有出貨，但對公司貢獻不大，客戶的案子很多，但驗證期長，因此對營收明顯貢獻要等到明年下半年。

聯發科第3季營收670.3億元，季增10.8%，年增5.3%，毛利率38.5%，季增0.3個百分點，年增2.1個百分點，業外方面則無前季處分股權而認列的一次性處分利益，因此本季EPS從上季的4.75元下降至4.39元，但優於去年同期表現。

展望第4季，聯發科提供財務預測，營收為590~643億元，將季減4~12%，毛利率則落在36.7%~39.7%，穩在上季區間，費用率則30~34%，絕對金額將與前季相似。公司認為，成長型、成熟型產品因為季節性因素將下滑，而行動運算平台則有手機新品的支撐。法人預期，第4季營收獲利皆將明顯季減。

全年而言，法人認為，由於全球手機市場稍顯疲弱，聯發科全年營收將比去年微幅衰退，毛利率可望相較去年改善，但獲利狀況可能不如去年水準。

展望明年，聯發科認為，全球經濟環境與半導體產業不確定性升高，要審慎應對，目前各客戶開案順利，5G、AI、車用新領域持續拓展，穩健中長期營運結構。

法人則認為，今年聯發科的手機晶片狀況受到競爭對手、市況等有壓力，加上後續若聯發科往中高階的晶片走，勢必面對更大的市場競爭力道，可持續觀察新產品市場定位。明年手機市場因5G時代的來臨，有機會回歸成長軌道，後續應持續觀察聯發科在5G產品的布局，以及5G發酵時程，惟聯發科5G單晶片將在明年底才推出，因此發酵與貢獻的時間點可能落在2020年，但明年營運狀況將因新品在市場銷量與穩固市佔率下，估將漸回溫。

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