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九齊(6494)第3季毛利率受部分訂單以低價搶市，加上提列存貨跌價損失，因此降至34.97%，EPS為0.57元，獲利表現不如法人預期。展望第4季，由於九齊多著力在中國內需市場，加上玩具市場仍維持穩定，估仍將具營運動能，法人則預期，其第4季獲利可較上季佳。展望全年，法人認為，九齊今年沒有如去年指尖陀螺般的熱賣玩具挹注，使營收、獲利表現不如去年。明年而言，公司對市場仍保持樂觀，加上持續布局高階產品，因此營收將拚成長，毛利率則需觀察高階產品占比變化，仍具不確定因素。

九齊為IC設計公司，主要產品線依今年上半年營收比重來看，MCU約佔70~65%、簡單型語音IC約佔30~25%、其他周邊IC (包含LED控制和驅動IC、觸控IC等) 約佔5%。

九齊第3季營收2.46億元，季減17.1%、年減0.07%，毛利率則從上季40.84%降至34.97%，EPS則從1.51元下滑至0.57元，獲利表現不如法人預期。公司表示，毛利率下滑除了因部分訂單以低價搶市，同時也受提列存貨跌價損失的影響。

展望第4季，九齊10、11月累積營收1.54億元，公司表示，儘管貿易戰形成不確定因素，但九齊多著力在中國內需市場，且玩具市場仍維持穩定，因此仍將具營運動能。法人預估，其12月營收仍有前月水準或小幅下降，但年底備貨力道未見，整季營收估較上季微幅下滑，而毛利率表現上，因去化庫存狀況較先前略佳，因此毛利率將可較上季微增，費用方面則能在成本控管下小幅下降，整體而言，獲利狀況可較上季佳。

九齊今年較無熱銷玩具使營運較辛苦，加上上季認列存貨跌價損失，使外界也持續關心其後續庫存狀況，公司表示，今年初對於營運樂觀，因此庫存備較多，但庫存控管沒有做好、加上ASP承壓，因此認列不少存貨跌價損失，惟明年庫存管理上將能優化。

MCU方面，九齊以4、8位元產品為主，並有少部分32位元產品，應用集中在玩具、音樂卡片、禮品、門鈴等。九齊表示，今年8位元已有高階產品打入健康量測等領域，明年看好8、32位元產品的持續推廣效益，且擬開發新品補足各式規格，而依過去經驗，新品推出至少需2年時間發酵，目前32位元產品已持續與美、日Tier 1大廠開案，儘管出貨量還不大，但冀未來增加營運動能。

展望全年，法人認為，九齊今年沒有如去年指尖陀螺般的熱賣玩具挹注，使營收不如去年，毛利率也在市場競爭激烈而下滑，整體獲利估不如去年。

至於明年第1季，九齊表示，受到農曆年的影響，先看保守，法人則認為，單季營收先看與今年首季持平〈今年首季EPS -0.23元〉，但獲利方面，可能仍有提列庫存跌價損失的壓力，因此單季可能虧損，惟仍需觀察後續接案與推廣產品的狀況。

明年全年而言，公司表示，目前對明年市場仍保持樂觀，加上公司持續在高階產品進行布局，因此營收將拚成長，毛利率則觀察高階產品占比變化，仍具不確定因素。另外，法人也提醒，在貿易戰不確定因素仍存在的大環境下，須留意整體市場變化與出貨狀況。

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