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強新Q3線材利差估收斂；明年擴產效益將顯現

2017-06-02鄭 盈芷

蘇州強新STC爐

強新(5013)受惠於兩岸線材報價上漲帶動，Q1 EPS達0.9元，創2008年Q4以來高點，法人看好，強新Q2在報價持續上揚下，鋼品利差仍舊亮眼，而受中鋼Q3修正棒線盤價影響，強新Q3線材利差恐將收斂，惟因下半年通常為EP(電解拋光)管件出貨旺季，法人認為，強新下半年整體毛利率降幅應該有限，而明年隨著兩岸擴產效益顯現，業績將有進一步增長。

強新主要產品為線材與EP管件，其中，台灣廠生產線材與EP管件，蘇州廠則以車用線材為主；強新台灣廠線材事業佔營收比重約5成、蘇州廠則佔近4成，至於EP管則佔約12%；而在毛利率方面，EP管高於平均毛利率許多，至於蘇州廠以車用線材為主，毛利率次之，至於台灣線材事業，隨著公司近年持續布局車用等高階產品下，毛利率也逐步提升。

強新Q1合併營收為16.34億元，年增達23%；而受惠於台灣與蘇州廠線材報價同步上揚挹注，強新Q1毛利率達到16.75%，創下2008年Q3以來高點，帶動強新Q1 EPS達到0.9元，較去年同期的0.69元大增，為2008年Q4以來的高點。

觀看強新近期營運，法人認為，強新在報價持續上漲挹注下，Q2鋼品利差仍可望維持不錯的水準，不過隨著中鋼Q3棒線報價修正，強新台灣廠近期報價已跟著修正，但因國際棒線行情仍穩，強新大陸廠報價則相對有撐。

整體來看，法人認為，強新上半年獲利將可望較去年同期大幅提升，不過下半年受棒線利差收斂影響，加上股本膨脹，下半年獲利估較難超越上半年，而展望明年，隨著台灣廠與大陸廠STC炖爐新產能陸續開出，明年業績將有可期。

強新2016年合併營收為59.63億元，年增14%；2016年EPS為2.76元，則較2015年的1.82元大幅提升，而考量近期資本支出金額較多，強新今年則擬配息0.3元、配股2元。