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興農去年獲利成長亮眼；首季營收拚小幅年增

2017-03-08jolliu

興農(1712)去年營收162.89億元、年減逾8%，但因停售低毛利率產品，獲利見顯著改善，前三季稅後淨利3.90億元，已較前年同期翻倍成長，EPS達1.13元、優於前年全年的1.03元；另外，興農去年第四季有出售土地、大樓利得挹注下，法人估其該季稅後淨利約2.2億元，單季EPS近0.6元。而在首季展望上，由於中國農藥市況已有改善，興農產品價格有望走升，且第一季屬春耕旺季下，法人估興農單季營收有機會年增個位數。

老牌農藥大廠興農旗下事業目前營收佔比為植物保護劑與肥料佔63%，主要分布在中彰投的楓康超市佔約24%，其他事業如日用塑化品、團膳、預拌混泥土事業合計佔約13%。興農植物保護劑60%為內銷，外銷40%則分散在巴西、中國、泰國、印尼及澳洲等國。

回顧去年興農營運成績，全年營收162.89億元，年減8.14%，營收衰退主因係停售部分低毛利率產品所致，而在獲利上，興農去年前三季稅後淨利3.90億元，較前年同期1.51億元大幅成長，EPS 1.13元。至於去年第四季，興農單季營收39.31億元，季減2%、年減約8%，但因業外有出售土地等約近1.1億元的利得挹注，法人估單季稅後淨利約2.2億元，EPS近0.6元。

以目前市況來看，法人指出，中國政府政策傾向整頓國內農藥產業、使近兩年當地產量均呈持平，但整體需求仍見成長，是以，今年中國農藥價格將有走升的空間，對興農產品亦有正向效益。

興農1月營收12.68億元，大致持平去年同期水準，3月起則將逐步跨入兩岸春耕旺季，法人看好興農首季營收應有年增個位數的成長空間。

雖興農本業農藥市況持續好轉，不過在第一季獲利表現上，法人指出。因台幣走升，興農業外恐有匯損發生，單季獲利要拚成長料有壓力；另外，由於巴西亦為興農重要外銷市場之一，而今年在美元升息氛圍下，仍需持續觀察巴西幣的走勢。