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大尺寸TV帶動，茂林-KY拚2H回升

2017-07-04許 暁嘉

導光板大廠茂林-KY（4935）今年第二季受到美系客戶IT產品發光鍵盤訂單萎縮影響，儘管電視及穿戴應用訂單保持成長，但整體業績仍不如去年同期。預估第三季在電子產業旺季及銅鑼廠新產能加入下，大尺寸電視導光板出貨力道可望再增強，惟PMMA等原料成本上漲對於毛利率之影響仍待觀察。

茂林-KY銅鑼新廠已於2017年6/8舉行開幕典禮、正式加入營運。到今年第二季底為止，已有4條產線開出，初期以供應大尺寸電視導光板為主，預期在第三季電視供應鏈出貨旺季應可增添貢獻。

IT產品方面，過去茂林-KY曾經受惠於美系客戶（蘋果）筆記型電腦發光鍵盤導光板訂單，推升2014、2015年營收獲利逐步走高，2016年每股盈餘維持6元水準。不過，隨著主力客戶調整供應鏈，茂林-KY今年上半年單季IT產品出貨量還不及以往單月出貨量，IT產品營收比重也從原本4成、降到2成以下。

茂林-KY 2016年每股盈餘6.05元、年減9%，股東會通過每股配發3元現金股利。今年第一季營收約12.41億元、年減5.6%，毛利率降到21.1%、年減5.6個百分點，營業利益8100萬元、年減53%，稅後淨利7500萬元、每股盈餘0.57元、年減57%。

繼4月營收降溫，5月營收回升到5.05億元、月增16.28%、年減6.6%，累計前5個月營收約21.79億元、年減9.6%。

茂林-KY為導光板大廠，大股東為Lumina Global及緯創(3231)，主要應用於液晶電視、筆記型電腦發光鍵盤、PC主機發光模組、照明導光板、車用產品。目前電視應用產品比重超過5成、IT應用約2成內，包含車用、穿戴及家用等利基應用比重約2-3成。工廠位於台灣中壢、銅鑼，以及中國蘇州及中山。