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宏致7月營收估創高；併購效益逐步擴大

2017-07-24蕭 燕翔

宏致精工中心

合併效應發揮，法人預期，連接元件廠商宏致(3605)7月營收可望跳升，創下新高，本季營收也將同步登高。而上半年因營益率改善，本業獲利可望優於去年，而第三季起隨旺季報到與營收轉強，獲利將同步增溫，全年營收看增兩位數，近年的整併效益也會擴大發酵。

宏致掛牌之初是以筆電內部連接器為主，後公司透過有機與併購成長，加速轉型，一連併購如線材廠龍翰、入股南通大地與併入歐洲市場見長的通路商弼聖，其中龍翰去年已完成內部調整，轉虧為盈。南通大地則因持股比例尚未過半，是以轉投資收益的方式入帳。至於弼聖，則將自7月開始認列營收。

根據法人的估計，弼聖目前一個月的營業額介於9千萬至1億元，本月開始挹注宏致合併營收，將帶動公司營收暴衝，創下新高。而因弼聖過去的客戶群包括相對封閉的西門子、富士通、甚至是德國雙B車廠，因擁有該等供應鏈的合格供應商資格，是此次宏致併購除營收直接貢獻外的最大效益。

法人評估，併入弼聖後，宏致集團(含龍翰)可拓展在工業及汽車等的佈局，其中工業電腦領域進度較快，現已在認證階段，最快年底有初步成果顯現，而車用市場，新品認證期較長，預期要至明年以後效果才會逐步顯現。

而弼聖目前的營運模式，因是以通路為主，並沒有自己的廠房生產，過去的毛利率約落在13%左右，低於宏致集團現有的均值，但有小幅獲利，單月的獲利能力約在200萬台幣左右。法人認為，宏致收購弼聖後，也可以在生產面給予奧援，一旦可以整合前端接單與後端生產的效益，毛利率應有提升空間。

除了新的合併效應外，法人也看好宏致既有業務的增長，其中在宏致本體方面，第三季因進入筆電的傳統旺季，且Type C與Dongle等產品銷售強勁，如Dongle的營收占比也拉高至6-7%，隨新機旺季報到，且上半年筆電產業偏淡，下半年旺季可期，上、下半年宏致本體的營收占比可望朝45：55邁進。

法人也看好，宏致與龍翰及南通大地的整合綜效，已發揮在工業、伺服器與車用的新接單上，今年龍翰可望持續獲利，且對集團的獲利挹注也會優於去年。

法人預期，宏致第二季的毛利率會較首季好轉，上半年營益率將維持首季的年增成長態勢，本業獲利增溫，只是因業外匯兌評價由盈轉虧，會影響獲利數字，但下半年隨營收轉強，台幣也不再暴升，將較能反映實際獲利能力，預估今年整體營收將有兩位數成長，獲利也將力拼優於去年，明年營運也有持續墊高可能。