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原料漲+搶市占為優先策略 宇瞻毛利率保守看待

2017-08-11萬 惠雯

記憶體模組廠商宇瞻(8271)第二季營收向上，但因為售價無法轉嫁DRAM/Flash顆粒上漲成本增加，毛利率降，單季EPS 0.81元。展望第三季，營收可望迎消費性電子旺季成長，但毛利率則仍有壓力，公司預估DRAM/Flash的兩大記憶體供給吃緊的狀況持續，中長期則會以增加客戶數、搶市占率為優先，願意略為犠牲毛利率，擴大市場。

宇瞻上半年每股獲利1.87元。以產品結構來看，DRAM占比為46%、flash占比重54%；應用市場別，垂直市場占69%、消費占31%；以市場來看，亞太占46%、大陸占12%、歐洲占13%、美洲占29%。今年美洲有較強的成長，主要是有更多的design in的崁入式的案子。

展望第三季，宇瞻認為，在B2B市場訂單穩定，但因為記憶體價格漲幅太高，消費性市場備貨力道則緩，而因為報價上漲，宇瞻第三季營收仍可望向上。整體上下半年的營收分佈約是45:55的水準。

而在毛利率的部分，宇瞻因DRAM/Flash漲價，但公司跟客戶無法順利反應報價，尤其是崁入式的產品，可能接單是在數個月前，但在接單後可能就面臨原料成本滾動上升，導致毛利率被壓抑，但近期市場通路上的顆粒庫存已低，較沒有倒貨干擾價格的情況，有利於ASP的抬升。

但另一方面，除了市場上原料價格走揚壓抑毛利率外，宇瞻在公司策略部分，也擬趁此時兩大記憶體雙漲的機會，目標提升客戶數量、搶市占率，即便是略為犠牲毛利率，也擬引進更多客戶，也趁機會讓客戶結構更健康，降低前幾大客戶對公司的營收占水準。

而在未來的產品發展趨勢上，工控領域是宇瞻的核心也是獲利支柱，擬發展工控用3D SSD、車載應用、抗硫化DDR4，以及光學應用的照度計、真實顏色感測器、皮膚檢測儀器等；另外一個則是聚焦電競領域，主力產品是LED RGB記憶體，以及SSD的優化。