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中國光通訊市場疲弱 聯鈞、光環、華星光 烏雲罩頂

2017年08月19日 04:10 

鄭淑芳／台北報導

儘管全球資料中心需求持續看增，然在100G新規格生產難度提升，再加上中國光通訊市場疲弱，庫存成價格變數，今年的光通訊產業仍難擺脫低迷的市況，法人對聯鈞（3450）、光環（3234）、華星光（4979）對第三季看法仍傾向保守，能否振衰起蔽仍須留待第四季才分曉。

大陸光通訊景氣陷入谷底，2.5G PON需求大減，在削價競爭風未止下，光通訊族群半年報表現都令人扼腕，包括聯鈞、光環、華星光今年第二季營收均出現腰斬的慘況。其中，表現最好的算是聯鈞，但還是免不了受到2.5G PON需求低迷的干擾，致第二季毛利率26.67％以及單季EPS 1.6元，均低於市場預期的26.9％及1.7元，且若和去年同期的毛利率29.42％以及EPS 2.57元相較，表現更是相形遜色。

至於近二年大舉擴產的光環和華星光，壓力更是首當其衝，其中光環已連續三季出現虧損，而華星光虧損季度更達到五季。

以第二季的狀況言之，光環每股淨損1.64元，上半年累計每股淨損則達到3.88元。華星光單季每股淨損為2.03元；上半年累計稅後大虧3.02億元，致每股淨損擴大至4.13元。

為了脫離虧損的窘境，光環和華星光紛紛將營運重心放在資料中心上。轉型策略奏效，讓首季毛利率陷入負值的光環順利扭轉毛利率轉負的頹勢，將第二季毛利率拱上3.56％，似乎透露出營運觸底的曙光。

法人指出，光環今年就產品組合進行重組，雖然10G及40G產品的占比不大，僅15％，但未來隨著比率的拉高，應有助於持續拉高毛利率，對下半年的營運還是有加分效果。

展望下半年，法人指出，雖然時序進入光通訊的旺季，但受到40G datacenter大客戶一致看好100G未來的發展速度，以致對既有10G產品拉貨速率減緩，再加上2.5G PON的需求依然不振，預期今年的光通訊的旺季表現仍有陰霾，旺季不旺的可能性很大。

(工商時報)