.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

亞洲光學Q3營運仍在高檔；Q4可能轉淡

2017-09-27許 暁嘉

光學零件大廠亞洲光學（3019）今年第三季受惠於產業傳統旺季效應延續，包括車載鏡頭、光通訊產品、瞄準器、影像感測器出貨穩定，預估單季營收與上季相近，但受到新台幣升值影響，推估可能有匯損產生。隨著淡季來臨，預期第四季營運動能可能轉弱。

惟因首季適逢農曆春節通常最淡，推估下半年整體業績仍將優於上半年，今年每股盈餘仍有機會挑戰近9年來最佳水準。

另方面，就長線發展來看，公司在玻璃鏡片及非球面玻璃鏡片發展達20年，隨著玻璃結構鏡頭及玻璃/塑膠混合結構鏡頭快速導入車載、無人駕駛、無人機、運動攝影機、雷射掃描產品、光通訊產品等領域，預期後續題材效應及成長動能應仍在。

由於全塑膠鏡片手機鏡頭在照相功能升級方面漸漸出現瓶頸，外傳已有手機廠牌計畫在新機種導入全新玻璃/塑膠混合結構鏡頭。近來亞洲光學主要係與以色列軟體公司進行合作、開發手機變焦鏡頭，最快有機會在2018年量產。公司將視市場實際需求評估是否適度非球面模造玻璃產能，以供應車載及手機應用需求。

目前亞洲光學的球面玻璃產能已全部轉移到緬甸仰光工廠生產，每月產能約600萬片以上，是全球最大球面玻璃鏡片廠商之一。另外，非球面模造玻璃年產能也有1000萬片規模。

車載鏡頭則是另一項被各界長線看好的新領域。過去每輛汽車搭配車載鏡頭不到5顆，隨著各大車廠陸續投入先進輔助駕駛系統及各項車用電子發展，車載鏡頭應用範圍擴及前視、後視、環視、側視、內視、行車紀錄器、停車輔助系統等等。先進輔助駕駛系統也逐漸成為中高階車款標準配備。

亞光在2016年順利打入Tesla供應鏈、供應自動駕駛系統雷射測距產品，並且提供歐系車廠ADAS車載鏡頭，帶動今年車載鏡頭出貨量成長兩位數幅度。根據市場研究機構預測，到2020年、全球車載鏡頭出貨量估逾1億顆，年複合成長率估近20%。

亞光今年第二季受惠於產業旺季、單季合併營收創歷史新高，獲利也跳升。累計上半年營收89.4億元、年增7%，稅後淨利仍達2.26億元，每股盈餘0.81元、年增65%。但因第二季基期較高，推估第三季營收可能持穩高檔，外傳可能認列匯兌損失，實際獲利待觀察 。