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會計年度/十一長假影響，永冠短期出貨受壓抑

2017-09-27鄭 盈芷

風電輪毂鑄件產品(圖片來源:永冠網站)

受歐洲客戶會計年度於9月結束，加上十一長假的影響，法人認為，永冠-KY(1589)9、10月出貨恐承壓，但在原料成本改善下，其Q3毛利率估有改善空間，不過因高毛利的能源類營收仍在下滑，實際毛利率回升幅度則待觀察，另外，永冠-KY受到近期原物料成本飆漲、離岸風電大型鑄件產能尚未開出，目前動能較受壓抑。

永冠-KY為專業大型鑄件廠，廠房包括台灣永誠、東莞永冠、寧波永祥、寧波陸霖、江蘇鋼銳與新併入的上海鑄一廠，永冠-KY上半年能源營收比重約39%、注塑機32%、產業機械29%。

永冠-KY 8月合併營收為5.8億元，月減7.92%；8月出貨雖僅月減4.35%，不過因能源類比重下滑，營收下滑幅度則較大，而因永冠-KY歐洲客戶會計年度於9月結束，客戶通常較不願意在年底建立庫存，法人認為，其9月出貨恐受影響，至於十月則有十一長假與中秋節等假期影響。

永冠-KY Q2因原料成本較高，毛利率較Q1下滑，而Q3隨著原料成本下滑，法人預期，該季毛利率將有改善空間，不過因永冠-KY能源類比重下滑，Q3毛利率回升幅度則有待觀察。

永冠-KY去年能源類營收比重為53%，但在陸上風機市況不佳，客戶需求相對疲弱的影響下，永冠-KY上半年能源類比重降至39%，今年全年能源類比重能否守穩40%還待觀察。

永冠-KY目前產業機械、注塑機接單仍穩，不過因過去單價與毛利率較高的能源類比重下滑較多，營運仍處調整階段，加上上游原料成本持續飆漲，近一年來生鐵報價漲幅超過7成，也將考驗成本轉嫁能力。

陸上風電成長雖見趨緩，不過離岸風電發展則方興未艾，但因離岸風電鑄件噸數較大，永冠-KY目前廠房較難大量生產，惟今年也著手擴建江蘇鋼銳廠大型鑄件產能，預計明年Q1完工，屆時鋼銳月產能將增加1000~2000噸，瞄準6KW的大型風機鑄件商機。