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金居第四季營運優上季；市場供需回歸健康

2017-10-03萬 惠雯

銅箔廠商金居(8358)第三季因夏季電費而成本提升，第四季則回到正常電費，再加上加工費仍可微幅上調，整體營運可望略優於第三季表現，但整體市場來看，客戶已在第二季備高庫存，第四季的旺季拉貨動能較和緩，仍需要一段時間消費市場的庫存水位。

以產品比重來看，金居厚銅:薄銅產品比重為4:6，今年估維持此比重。厚銅主要的客戶為銅箔基板廠商、薄銅客戶為PCB廠商。

以第三季來說，因為市場庫存高，在加上夏季電價大幅提高金居的生產成本，故傳統上第三季為金居全年獲利最低點；展望第四季，目前看來，第四季的狀況會比第三季略好一點，金居產能利用率仍滿，不過因為客戶第二季已備高庫存，所以第四季旺季是需求會較和緩。

以近期來說，雖然目前需求沒有上半年那麼緊，但10月份金居仍可將銅的價格上漲反應給客戶，而且在加工費也可略為再向上調漲，但量的部分，則沒有之前市場預估的如此強勁，仍需一段時間調節庫存。整體來說，第四季金居的加工費會比第三季持平或略高，但因第四季非夏季用電，電費成本比較低，獲利會較第三季佳，但恐難超過第二季的表現。

在產品面調整部分，金居持續佈局利基領域，包括伺服器、汽車以及高頻等，今年占比可達8-10%，其中汽車板已有1家客戶認證，供應汽車防撞雷達用的鐵佛龍基板。

以整體市場來看，以目前來看，銅箔供需的狀況已回到較平衡的狀況，所以客戶對品質要求比較高，在供需的部分，第四季到明年供給端有小幅度的增加，主要是大陸中小型的銅箔廠。