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淘帝Q4營收攀今年高峰；明年營運看正向

2017-10-04張 以忠

淘帝-KY(2929)今(2017)年8月營收達3.36億元，月增6.18%、年增14.42%，法人表示，受惠秋冬裝訂貨大會代理商下單需求佳，第3季營收估可年增1成以上，第4季為傳統冬裝銷售旺季，營收估攀今年高峰、保持年成長表現，惟在費用部分，下半年因有員工限制型股票費用化金額需認列，加上行銷費用較集中下半年，整體下半年費用壓力會較高，全年而言，今年營收可較去年成長，獲利方面，則估持穩或略優於去年；明年而言，看好中國開放二胎政策逐漸發酵，淘帝持續拓展代理商，並積極發展電商，預估明年營收成長表現可望不亞於產業。

淘帝成立於2004年，為中國童裝品牌業者，從事自有品牌TOPbi的設計與銷售，銷售對象為0-16歲嬰童服飾消費者；目前在中國土本童裝品牌中，約在前五大。

淘帝營運模式為負責產品款式設計，並於每年4月、9月舉行的秋冬裝/春夏裝訂貨大會中，讓代理商下單，並依據下單量委外生產，且存貨由代理商負責；目前公司於中國擁有約24家代理商，銷售據點達約1478間。

淘帝今年上半年受到人民幣走貶影響，營收達24.90億元、年減0.99%(以人民幣計算，則年增10.79%)，由於廣告預算由去年底延續至今年初、使費用較高，營業利益5.55億元、年減16.04%，稅後淨利4.39億元、年減12.74%，EPS達6.25元。

淘帝今年8月營收達3.36億元，月增6.18%、年增14.42%，法人表示，受惠秋冬裝訂貨大會代理商下單需求佳，第3季營收估可年增1成以上，第4季為傳統冬裝銷售旺季，營收估攀今年高峰、保持年成長表現，惟在費用部分，下半年因有員工限制型股票費用化金額需認列(8月至明年1月逐步認列)，加上行銷費用較集中下半年，整體下半年費用壓力會較高。

全年而言，法人表示，受惠秋冬裝訂貨大會代理商下單情況佳，加上銷售據點數增加，以及人民幣匯率趨穩，今年營收可較去年成長，獲利方面，雖今年費用壓力較重，惟去年因人民幣匯率波動出現匯損，今年有機會出現匯兌利益，全年獲利估持穩或略優於去年。

明年而言，看好中國開放二胎政策逐漸發酵，淘帝持續拓展代理商，並積極發展電商，預估明年營收成長表現可望不亞於產業。

中國童裝市場成長態勢持續，不過通路型態以及產品週期亦面臨轉變，淘帝為因應市場變化，將以線上線下通路整合、開設品牌形象直營店吸引優質代理商以及發展彈性生產供應鏈，回應快時尚需求崛起，以擴大市佔率表現。

淘帝今年3月於山西太原設立首間形象直營門市，半年以來包括來客率、單店坪效以及營收逐月提升，並成功吸引山西代理商加盟；淘帝開設直營店的策略在於吸引優質代理商加入，待代理商步上軌道後，再將直營門市轉讓給代理商經營，如此可避免直營門市擴張所帶來的經營成本較高的風險。

電商方面，淘帝近期已推出TOPBI品牌購物APP以及官網商城，並同步搭配包括微信商城、天貓、京東等知名第三方電商平台，擴大銷售渠道；並預期，電商業務營收目標在2020年前佔比要達15-20%。

另方面，為呼應近年來中國人均所得的持續提升、消費升級，使快時尚風潮吹向了中國童裝市場，淘帝開始發展彈性生產供應鏈，一改淘帝目前透過每年兩次代理商訂貨大會的模式，新設計款式要半年後才能上架，未來將調整為一年四季皆開訂會大貨的方式，即時提供符合當季流行趨勢的設計單品。