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中鋼集團旗下高爐水泥廠商中聯資(9930)今年以來營收大幅成長，累計前8月營收60.12億元，年增33.34%，成長動能為近幾年最佳。中聯資表示，今年以來的動能，一方面來自高爐水泥的需求成長、價格亦調升；另一方面，公司積極發展循環經濟再生資源，將煉鋼廢棄物回收再利用，相關營收成長動能強勁，惟再生資源業務的成本高，毛利率不如高爐水泥佳，但長期仍將帶動公司營運成長。法人則估，中聯資今年營收雖大幅成長，惟毛利率下滑下，全年獲利以持穩看待。

中聯資為國內高爐水泥廠商，原料主要來自中鋼集團煉鋼後的水淬爐石，並經研磨加工後製成高爐石粉，再摻合水泥成為高爐水泥，即為預拌混凝土的原料，由於售價僅是一般水泥的6、7成，強度、穩定度均佳，在建材市場上具有競爭力。

由於中鋼集團的水淬爐石貨源穩定，再加上中聯資長期經營，在海外也有穩定進口貨源，同時產品的品質佳，在國內的高爐水泥市佔率達到5成。

中聯資表示，今年水泥市場需求成長，主因建商的建照申請量回升，帶動水泥需求成長，而高爐水泥價格、品質更具競爭力，銷量也有小幅成長，而在市場回溫下，價格也可以合理反映成本，上漲8、9%，成為今年以來的營收成長動能之一。

而今年度營收成長較強勁的是資源再生領域，主要為高爐鋼鐵廠回收轉爐石後，為電子廠處理無機污泥，並經加工處理後做為道路用途使用，由於今年鋼鐵產業景氣暢旺，致相關處理量成長，再加上中聯資積極拓展相關業務，帶動營收成長動能強勁，而相關的營收佔比已超過5成，達到55%。惟因廢棄物處理屬專案性質，該業務的毛利率低於平均，也成為今年中聯資毛利率下滑的主因。

但中聯資表示，看好循環經濟為全球發展趨勢，目前公司已持續擴大相關處理廠，現階段達到10個據點，今年仍會持續建置，希望繼續為後續營運成長擴大動能。

業績部份，中聯資上半年營收23.02億元，年增24.3%，毛利率15.48%，則年減1.4個百分點，EPS 1.43元，略優於去年同期的1.30元，獲利增幅並未跟上營收成長。

法人則估，中聯資今年營收成長無虞，全年營收應可成長2~3成，惟毛利率仍是關注焦點，全年獲利以持平小增看待。

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