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京鼎Q3營收修正Q4看回升；今年獲利增幅優於營收

2017-10-04張 以忠

由於半導體大客戶較集中於今(2017)年上半年拉貨，加上手機零件自動化設備遞延認列，法人表示，京鼎(3413)今年第3季營收估較前季修正，毛利率估不亞於上半年水準、優於去年同期，第4季則在手機零件自動化設備挹注下，營收可較第3季回升，全年而言，今年營收估小幅成長，不過因毛利較佳的半導體設備比重提升，獲利成長幅度可望優於營收的成長。京鼎後續動能包括面板客戶於廣州的10.5代廠，以及客戶於美國的設廠計畫，洽談進度仍需視建廠時程而定，後續進展值得持續觀察。

京鼎成立於2001年，主要從事半導體製程設備及自動化設備、模組及零組件之研發、製造及銷售。營收結構中，半導體設備約佔55%、自動化設備及系統整合約佔45%。目前最大客戶為美系半導體設備商、約佔營收5成，第2大客戶為泛鴻海(2317)集團，約佔近4成。

京鼎今年上半年營收達38.97億元、年增4.07%，受惠毛利較佳的半導體零件及設備出貨比重大幅提升，加上去年同期有低毛利面板設備訂單挹注、基期較低，帶動毛利率達24.04%、年增11.59個百分點，營業利益6.41億元、年增154.15%，稅後淨利5.18億元、年增140.41%，EPS為6.58元。

由於半導體大客戶較集中於今年上半年拉貨，加上用於生產手機零件的自動化設備遞延認列，法人表示，京鼎今年第3季營收估較前季修正，毛利率估不亞於上半年水準、優於去年同期，第4季半導體設備出貨估較前季持平上下，不過在手機零件自動化設備認列營收帶動下，營收估可較第3季回升。

全年而言，法人表示，今年營收估小幅成長(去年有面板設備大單挹注基期較高)，不過因毛利較佳的半導體設備比重提升，獲利成長幅度可望優於營收的成長，EPS估站穩13元以上。

京鼎後續動能包括面板客戶於廣州的10.5代廠，以及客戶於美國的設廠計畫，爭取面板自動化設備訂單，洽談進度仍需視建廠時程而定，後續進展值得持續觀察。

另方面，京鼎近年切入美系大客戶半導體備品代工業務，由於部分產品認證期較預期為長，去年佔營收比重還低、僅2%，今年預計在多樣產品通過認證下，佔比預計達4-5%。

展望明年，隨著AI(人工智慧)以及物聯網應用趨勢熱潮持續上升，帶動全球半導體景氣攀升，加上中國將半導體產業列為重點發展項目，未來將有數十座半導體廠陸續開出，而京鼎大客戶為全球半導體設備市佔率第一廠商，未來隨半導體市場持續成長，京鼎將同步受惠。