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台郡Q4展望偏保守 短期營運動能平緩

2017-10-30萬 惠雯

軟板廠商台郡(6269)今年第三季營收、獲利雖創下歷年新高，但毛利率在旺季反而較上季下滑，低於市場預期表現，再加上今年第四季營運恐怕不如過去會登全年最高，整體備貨量僅為與上季相當，短期營運動能較為平緩。

在產品結構部分，第三季通訊占75%、電腦占19%、消費性產品占6%。

台郡第三季的營收以及獲利都是歷年新高的水準，但市場則聚焦毛利率自上季的24.31%降至23.34%，主要是因為第三季認列一次性的模具費用，以及今年蘋果新機的上市時間較往後延，造成整季的稼動率較低也有所影響。

展望第四季，目前看來，雖然iPhone X已開始開賣，傳統上第四季也是台郡的全年最旺季，但以今年來看，台郡預估，第四季的手機軟板出貨量僅約與上季持平，相較其它的蘋果軟板股較為保守，且因為Macbook第四季進入淡季，法人估，第四季台郡整體營運恐怕為持平或略為下滑的表現。

另外，後續還要觀察iPhone X的出貨以及供應的狀況，來看是否新機的效應可以支撐第一季的營運表現，而第一季也有新款的Macbook新機效應，整體第一季的營運表現可望優於過去同期的水準。

台郡原預估今年資本支出不低於20億，但目前資本支出則較為保守看待，估今年投資約在15-20億元，新技術投資將跨入次世代25um細線路，台郡主要著眼於人工智慧、大數據高速運算等未來趨勢，針對次世代軟板技術發展開始佈局，今年下半年已開始以全新的高雄新廠及客製化的測試設備線，成功的量產25um細線技術產品。