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被動元件鋁質電解電容廠商金山電(8042)11月營收達3.46億元，改寫歷史新高紀錄，主要反映日系鋁質電容漲價，客戶增加對台廠下單效益，而也因此，金山電已在廣州新廠，移入部份低壓鋁質電容產線，也將使其接單、營收具動能。不過，金山電表示，為因應客戶需求，公司在產線配置上需配合客戶，並以空運運送產品以免斷鏈，造成成本較高，因此營收雖增，獲利則保守看；但目前正與客戶洽談明年價格，後續售價有望逐步走升，獲利上也將可以反映。

金山電11月營收3.46億元，月增3.94%、年增9.86%，累計前11月營收32.19億元，今年以來的累計營收終止衰退，年變動率由負轉正，年增0.13%。

金山電營收成長的動能主要來自客戶的轉單。據了解，今年日本鋁質電容大廠Rubicon應債權銀行的要求，進行產品價格的調漲，也因此引發一連串日系鋁質電容大廠的漲價效應，而多數台廠在此波漲價動作則較緩，或者採取「挑單」策略，同時也透過產品優化來提升平均產品售價(ASP)，等於變相調漲價格，且有助毛利率表現。

不過，金山電表示，此波轉單來自既有客戶的擴大下單，由於是原有的客戶，因此公司尚無法對價格進行調整，同時，因應客戶的不同產品別需求，公司也進行產線調整，並以空運方式快速送達客戶生產線上，再加上近期鋁箔在環保因素下購料不易，造成成本的增加，短期來看，營收雖成長，但獲利未必跟上。

金山電也強調，公司將與客戶洽談成本轉嫁，目標漲價效益可以在明年逐步顯現。

至於廣州新廠，金山電則指出，該廠在近期已開始運作，初期先從舊廠移入部份的低壓鋁質電容線，由於新廠產線重新安排、生產效能較佳，有助產能提升和接單成長。

金山電表示，公司在明年將陸續再進行新廠設備的建置，未來該廠將以生產鋁質電容為主，固態電容仍將在泰國廠生產。

外界也關注金山電的固態電容狀況，金山電目前在泰國佈局5000萬顆/月的DIP型固態電容，並積極研發SMD型產品，明年泰國二廠也將完工，初期DIP型產品將增加，未來則期待SMD產品能儘快加入。

金山電為國內鋁質電容器大廠，產品包括固態電容和傳統液態鋁質電解電容，固態電容以DIP型產品為主，應用於主機板和手機電源；而鋁質電解電容則以面板螢幕為大宗，終端應用包括電視、PC、NB螢幕、電源供應器、家電等，而此波日系轉單的來源包括既有應用於電視、PC、電源產品外，也加入了伺服器產品。

金山電11月營收創高，12月則有季底因素待觀察，法人估，金山電第4季營收仍有機會達9.8、9.9億元，逼近10億元大關，並可望挑戰歷史新高紀錄，惟考慮第4季成本升高、且新廠加入、折舊增加，單季EPS估在1.6~1.8元，全年營收、獲利僅持平去年，EPS約5.3~5.5元。

法人對明年金山電有期待，若明年金山電可以順利漲價，且廣州和泰國新廠陸續加入，則全年營收有望重啟動能，營收估從成長1成起跳，雖折舊費用將增加，但全年EPS仍有機會站穩5.5元，並向6元大關邁進。