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南亞科(2408)在本業以及業外處份美光持股表現亮眼下，2017年每股獲利達14.36元，展望今年，Q1價格仍可望走升，整體營收、毛利率可望再往上，全年仍看好上半年DRAM市場仍可維持供不應求、價格走升的局面，而南亞科今年全年位元銷售量成長率可達45%的水準，也會開始切入快速成長的伺服器市場。惟南亞科去年已完全處份完美光的持股，今年完全回歸本業表現，法人估，南亞科今年EPS約8-9元的水準。

南亞科去年市場結構，消費性市場(如電視/機上盒等等)占60-70%、低功率(用在手機等產品)占比重10-20%，其它為標準型DRAM市場。預估今年前半年標準型DRAM比重會上升。

南亞科去年Q4營收季成長26.3%，銷售單價提升6.9%，位元銷售量成長16.7%，毛利率為49.8%，受惠於ASP的上漲，營利率為38.9%；在業外部分，處份美光利益挹注為161億元，但可轉換公司債的評價回沖利益4.3億元，稅後獲利219.78億元，每股獲利為7.42元。2017年南亞科每股獲利為14.36元，而南亞科也已在去年底全數處份美光持股。

展望Q1，雖然會遇到2月小月，而且會有機台更換的狀況，但因銷售量會往上提升，產品價格也會再微幅上升，第一季與去年第四季會維持小幅成長的表現，毛利率也還會再往上。

展望2018年，南亞科預估位元銷售年成長為45%，20奈米的8Gb DDR4產品已在2017年第四季量產，將會以此產品切入快速成長的伺服器市場。

在製程轉換部分，20奈米已在去年年底達到3.8萬片，加上30奈米的3萬片產能，月投片量已達6.8萬片。目前20奈米的推出比預期快，客戶驗證以及市場銷售表現也比原先預期快一季。

南亞科去年資本支出為293.95億元，今年預估為115億元，主要是20奈米設備尾款以及10奈米級製程研發以及一般性資本支出。10奈米的目前的進度是在製程以及產品的開發，目前10奈米開發已進入第二年，依目標進行。

而在市場面，南亞科認為，2018年DRAM供給會是溫和成長，數家DRAM廠已公告是在2018年下半年增加產能；在需求部分，南亞科看好伺服器市場，成長來自於資料中心，另有電信商換機潮等商機，隨著5G/人工智慧的興起以及各種雲端服務增加，伺服器DRAM需求成長可期；PC市場以商務機以及電競機種銷售為主，預估今年DRAM的需求是20-25%年成長。整體來說，2018年上半年仍是供不應求，價格仍會再攀爬。