.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

電子紙顯示器大廠E Ink元太科技（8069）去年因電子紙應用擴大、產品/事業結構改善，全年營收成長8.5%、獲利挑戰近6年新高。隨著物聯網、無人商店趨勢崛起，主要客戶亞馬遜去年又併購美國生鮮超市「全食超市」（Whole Foods Market），外界看好電子貨架標籤（Electronic Shelf Label, ESL）今年貢獻將再提升。

元太2016年主要獲利來源有9成來自於權利金收益（Fringe Field Switching, FFS專利），電子紙顯示器本業獲利貢獻不到1成。初估2017年權利金收益之獲利貢獻降至6成左右、電子紙顯示器本業獲利貢獻度提升。主要係因電子紙應用不斷擴大，帶動出貨成長，同時AMOLED發展也衝擊LCD在行動裝置的使用量。

根據市場研究機構預測，由於應用端持續擴大，全球電子紙顯示器在2021年以前、產值年複合成長率超過3成，而元太目前是全球市佔率高達9成以上的電子紙顯示器龍頭大廠。其中，全球電子標籤2020年出貨量規模上看1.47億片，年複合成長率估約20%。以電子紙為基礎的電子標籤出貨年複合成長率達30%。

目前較被看好的電子紙顯示器應用，除了電子標籤，還有電子海報/看板、電子紙筆記本等等，至於電子書閱讀器市場規模最近兩年來大致平穩。其中，電子紙筆記本在2017年推出後，已獲得美國、日本、中國等地客戶導入銷售，預估2018年營收應有個位數幅度成長。電子海報/看板因為具備省電、陽光下可視等優點，近年來在博物館、展場、大眾運輸站牌、車站、餐館等公共空間也有所發揮。

電子標籤是最近幾年被看好成長幅度最大的應用，主因是電子紙標籤具備省電特性， 並且可即時更新商品價格、庫存等相關資訊。去年元太電子標籤打入京東方旗下超市、阿里巴巴電商系統，全年電子標籤出貨成長幅度超過2成。

預期今年在美國、中國大陸、歐洲各地都加速建置無人商店趨勢下，加上主要客戶之一亞馬遜去年又鉅資收購美國「全食超市」（Whole Foods Market）、為日後全面導入電子標籤增添想像，另外元太的策略夥伴無錫威峰也正積極在歐洲及中國市場拓展業務，預期元太今年電子標籤產品出貨還有2成以上增幅。

最近幾年電子書閱讀器相關應用佔營收比重大致保持在7成水位，其餘3成營收結構持續改變，LCD產品在去年比重已趨近於零，主要營收都來自電子標籤及其他電子紙創新高應用，對於毛利率改善有正面幫助。

元太去年第四季因出貨淡季、單季營收降至35億元、季減26.8%、年增0.89%，全年營收約152億元、仍年增8.55%。前三季平均毛利率41.1%、年增逾4個百分點，由於前三季每股盈餘已達1.9元，法人推估去年EPS有機會挑戰2.5元、可能是近6年新高。