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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

春雨(2012)去年東莞廠已順利轉盈，不過受匯損影響，法人推估，春雨去年獲利應與前年相差不遠；東莞廠在大陸內需市場暢旺帶動下，目前接單良好，印尼廠則受惠東南亞基礎建設商機，至於台灣廠則持續調整體質，聚焦車用、建築與利基型產品，春雨今年整體出貨將可望有明顯的增長，而若費用管控得當，法人看好，今年獲利也將有較大的成長空間。

春雨為國內螺絲螺帽指標大廠，春雨主要生產基地為高雄岡山廠，海外廠則以大陸東莞廠、印尼雅加達廠為主，岡山廠約佔營收5成，東莞廠已達2成多，印尼廠約1成，扣件產品終端應用以建築、車用、家電為大宗，至於子公司春日機械主要從事模具與螺絲螺帽機械設備業務，也占營收約1成。

春雨去年持續調整營運架構、改善整體費用，東莞廠隨銷售規模提升，去年已順利轉盈，而這也是東莞廠成立20年來首度單年獲利；春雨去年整體接單、營收雖有所提升，不過受到台幣大幅升值影響，毛利率略受壓抑，加上去年Q1持有較多外幣部位，導致去年Q1單季匯損破億元，去年Q2、Q3雖有所回沖，但到去年Q3底仍匯損約8600萬元；春雨去年前3季EPS 0.55元，較2016年同期的0.49元略增。

春雨去年Q4隨著鋼價上揚，法人推估，春雨去年Q4毛利率將可較Q3回升，但因台幣匯率強升，毛利率回升幅度待觀察，整體來看，法人認為，春雨去年EPS應與2016年相差不遠。

展望今年，春雨東莞廠主要供大陸內需市場，受惠於大陸製造業景氣回溫，加上環保政策趨嚴，剔除許多不合格小廠，春雨東莞廠目前接單暢旺；至於印尼廠也主要供應內銷市場，春雨由於印尼廠在當地規模算大，且當地政府針對部分進口鋼品有所管制，受惠基礎建設商機，印尼廠目前接單也相當熱絡。

至於台灣廠的部分，春雨台灣廠目前內外銷約各佔營收一半，外銷則以歐美市場為主，而春雨台灣廠過去產品過度分散，導致經濟規模不足、且相關費用偏高，公司目前也聚焦車用、建築與攻牙螺絲等利基產品，預期今年台灣廠出貨也可成長；整體來看，春雨今年出貨可望有較大的增長空間。

春雨東莞廠與印尼廠由於收付大多用當地貨幣，台幣匯率變動對毛利率影響不大，不過台灣廠因有一半外銷，此部分毛利率則較易受匯率影響；在業外匯損的部分，則還要觀察外幣資產與負債狀況。

法人認為，春雨今年毛利率可先看穩去年，而在營收規模擴大，若費用控管得當，預期今年獲利也有不錯的提升空間。