.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

錩泰(1541)今(2018)年整體接單量仍估可持穩小增，而Q1營收雖低於預期，惟Q2隨著客戶拉貨動能回升，4、5月營收都穩在相對高檔位置，法人認為，6月仍可相對持穩，而Q2受惠營收規模提升，加上新台幣貶破30元大關，錩泰Q2毛利率將有改善空間，而業外也可望全數回沖Q1匯損，單季EPS有機會為2017年來高點，再者，錩泰Q2營收基期雖已墊高，不過Q3通常為傳統旺季，法人預期仍有機會撐在相對高檔。

錩泰主要代工圓鋸機、刨木機與鋸木機。最大客戶為Stanley Black & Decker，至於在美國通路品牌Lowe`s供應鏈訂單效益上，隨著為其所代工之機種擴充，近年營收比重也逐步提升，而美國子公司DPEC則主打自有品牌Delta，產品主要出予通路商。

受美國年初大型暴風雪侵襲影響，錩泰客戶Q1回補庫存需求出現遞延，加上台幣升值，錩泰Q1合併營收僅7.23億元，為2016年來低點，年減達13.7%，不過相較於2017年Q1匯損近8000萬元，錩泰2018年Q1匯損則收斂至2900多萬元，EPS 0.05元，較2017年同期的每股虧損0.05元改善。

錩泰Q1營收表現雖低於預期，不過在2018年整體接單量溫和增長帶動，加以客戶庫存回補需求浮現，以及台幣貶值挹注，錩泰4、5月合併營收都穩在3.5億元上下的高檔水準，法人估算，錩泰6月營收仍可看穩，以此估算，錩泰Q2營收季增幅將可挑戰4成，上半年營收則可望為個位數年增表現。

在獲利表現方面，法人看好，錩泰Q2在營收規模大增、台幣貶值帶動下，毛利率將可望較Q1改善，而隨著台幣貶破30元大關，錩泰Q2可望完全回沖Q1匯損，若台幣續貶，甚至還有機會額外認列匯兌收益，以此估算，錩泰Q2獲利將可望明顯彈升，上半年獲利將可望較2017年同期大幅改善。

錩泰Q2營收基期雖已墊高，不過Q3在傳統旺季加持下，法人認為，錩泰Q3營收仍可撐在相對高檔。

觀看錩泰2018年整體營運，受惠於美國整體景氣穩健、客戶訂單持穩增長，法人認為，錩泰全年合併營收仍可望呈個位數年增表現；在毛利率表現方面，錩泰2017年受台幣匯率平均較2016年升值約6%影響，2017年毛利率則較2016年減少約5.5個百分點，法人表示，錩泰毛利率與匯率連動性較大，隨著2018年台幣匯率回貶，預期2018年毛利率將可望落底。