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汽車動力及安全零組件大廠商智伸科技(4551)第3季營收10.77億元，為今年以來最低水位，反映中國車市淡季，同時，中美貿易干擾全球汽車供應鏈，造成客戶拉貨動能轉緩；而雖然中國車市今年可能出現下滑，但智伸科由於新產品良率逐步提升放量，醫療相關訂單出貨亦成長，仍有望帶動單季營收擺脫第3季谷底，獲利亦逐步回升。

智伸科第3季單月營收與去年同期相比，年增率均降至1成以下，營收動能較上半年明顯轉緩，而第3季營收10.77億元，季減2.1%，與去年同期相比則僅小幅長3.06%。

不過，若與大多數汽車零組件同業第3季營收已呈現年減狀況相比，智伸科受到中國車市衰退、以及中美貿易戰的干擾相對小。智伸科表示，由於公司的客戶為全球汽車安全組件Tier 1大廠，終端為全球市場，受單一區域市場的干擾相對同業小，同時，公司新產品GDI主體，正式進入出貨爬坡期，也降低整體市況不佳的衝擊，預料第4季新品仍會持續發酵，營收應可維持成長。

而智伸科支撐營收表現的，還來自醫療手術器械的新品出貨，亦成為公司營收動能的另一支腳。

據了解，智伸科原本上半年汽車訂單佔比達到75%，但第3季在車市轉淡下，單季的汽車佔比降至70%左右，前3季汽車佔比為73%。

智伸科第4季隨著汽車產業擺脫第3季淡季，且公司產品在客戶端的滲透率仍持續提升，並且新產品的動能持續發酵，法人估，該公司第4季汽車訂單不會較第3季差；同時，第4季起醫療新訂單也將發酵，單季營運將脫離谷底。

而智伸科第2季受到新產品量產初期成本較高干擾毛利率，但隨著新品的良率逐步提升，毛利率將逐季改善，法人認為，智伸科雖然第3季營收略降，但單季獲利有機會逆勢優於第2季。

法人並估，智伸科今年第4季營收重拾動能，全年營收仍可維持雙位數百分比成長，惟上半年獲利衰退，EPS僅2.86元，第3季雖小幅回升，但全年EPS將降至7元以下，低於去年的7.32元。

法人認為，明年智伸科的走勢仍需觀察全球中美車市，在汽車和醫療新品加入下，營收應有機會維持小幅增長，在新品良率提升，毛利率有望回升下，全年EPS也可以回到成長軌道。

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