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三福化(4755)第四季來看，受到油價急跌，多項原料價格回檔，毛利率有望受惠回升，且第四季半導體、面板都屬旺季，單季營運預期可較前季(稅後淨利8,952萬元、EPS 0.99)回升；全年來看，法人評估雖今年因三福化為中國面板廠客戶處理TMAHR(顯影劑回收)狀況不符預期、獲利成長受到壓抑，但法人看好在第四季油價下行後，三福化在毛利率回升後，可交出略優於去年(3.86億元、EPS 4.26元)的營運成績。

2012年正式上市的三福化工旗下可分為主要兩大事業：以供應面板、半導體、LED、太陽能產業製程所需化學品的精密化學品約佔營收73%，而以食品添加劑為主的基礎化學品則佔約27%；精密化學品營收佔比以面板最高，約佔6成，半導體與太陽能則各佔1至2成，LED佔比則為個位數。目前三福化旗下尚有中國有與湖北興福電子各持股50%的子公司三福明電子材料公司，以及代理杜邦生技產品的三福生技。

三福化今年第三季毛利率17%，季減少1個百分點、年減少近3個百分點，主要係精密化學品受到部分終端客戶受到中美貿易戰制裁，連帶影響三福化客戶拉貨意願，產品組合發生改變，基礎化學品比重略增，而在柳營科學園區新廠方面，今年也開始認列折舊，另外油價也於第三季走高，連帶原料價格走升，但三福化對客戶報價是以季度報價，因此較難反應原料走升成本。

第四季來看，因油價急遽下滑，連帶多項三福化的原料價格回檔，有望帶動三福化毛利率回升，且第四季半導體、面板都屬旺季，單季營運看來有望較第三季(稅後淨利8,952萬元、EPS 0.99)回升；全年來看，法人評估雖今年因三福化為中國面板廠客戶處理TMAHR(顯影劑回收)狀況不符預期，相對獲利成長受到壓抑，但法人看好在第四季油價下行後，三福化仍有機會交出略優於去年的營運表現(3.86億元、EPS 4.26元)。

明年來看，三福化指出明年包括中國面板客戶與台灣半導體客戶都有新廠建置計劃，三福化也將協助客戶在廠區設置TMAHR設備，而三福化本身也將擴增廠內TMAHR產能，預計將從5,000噸提升至7,200噸，法人評估提升後依稼動率變化，對三福化營收貢獻估在1.8~2億元上下，且設備工程也將提升三福化營收與獲利表現，法人看好，明年三福化營運有望再顯著優於今年。

至於在越南投產方面，三福化指出目前越南特化新廠有機會在明年投產，不過仍需視當地主管機關審核狀態；另外由於三福化過去是從母集團當中切割出來上市，集團中另一氣體公司後來轉與美商合資，但三福化仍俱備開發氣體事業能力，未來也規畫將於越南複製氣體事業，預期將於越南北、中、南各設置一廠，目前評估第一廠會在2020年投產。

在明年股利政策方面，由於三福化過往殖利率表現一直維持優於台股水準，三福化評估仍會以配發現金股利為主，也預期將維持與往年相當的配發水準。

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