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受到中美貿易戰持續干擾，又有年底盤點因素，再加上價格自第3季起鬆動，被動元件廠商2018年12月營收普遍持續下滑，指標大廠國巨(2327)、華新科(2492)繳出第四個月衰退成績單，與9月份的高峰相比，營收僅4成多，但與前一年度同期相比仍維持成長；但也有高達三分之二比例的被動元件廠，12月營收已出現年減。而12月營收表現較突出的僅有凱美(5317)和智寶(2375)，由於11月底合併帛漢，使營收逆勢衝高，雙雙寫下新高。
由於中美貿易戰的不確定性，令終端消費電子需求薄弱，被動元件價格在第3季傳出鬆動後，通路商提貨意願大降，再加上年底的盤點因素，使多數被元件廠營收急凍，甚至有高達20家廠商營收轉為年減，也有廠商單月營收已低於過去幾年的長期平均水位。

從指標廠國巨、華新科的數字觀察，由於兩家廠商屬大宗、中低階晶片電阻和MLCC的製造商，在電子產品中有基本需求、且產品價格較去年同期仍屬較高下，兩家公司的營收表現仍呈年增。

其中，國巨營收45.34億元，月減16%、但年增35.4%；整體2018年營收771.64億元，年增1.39倍，雖不如預期，仍是改寫歷史新高紀錄。國巨1月起將併入美國普思電子，以該公司年營收規模120~150億元來看，提供了國巨1月營收回升的空間。

華新科12月營收則剩下30.33億元，月減達25%、但年增55%，2018年營收478.27億元，年增1.21倍，亦是歷史新高。

營收維持年增成長的還有華新科集團的特殊規格產品供應商信昌電(6173)，由於擴產和鎖定利基市場佈局，該公司12月營收雖只剩4億元左右，但與去年同期相比仍是成長53%，2018年營收57.5億元，年增逾8成，亦是史上最佳。

逆勢創高的凱美和智寶，則主要來自合併帛漢的貢獻，若從鋁質電解電容器的表現來看，兩家公司2018年營收實際均呈衰退。

營收維持增長的還有上游的設備廠商天正國際(6654)，單月營收8476萬元，月減18%，但年增48%，主因被動元件廠仍看好未來5G、車用電子帶來的需求，不景氣中維持擴產計劃，令天正國際營收仍維持增長；該公司2018年營收12.18億元，年增81.76%，是第三年寫下新高。

晶片電阻需求減緩、價格下跌，影響大毅(2478)奇力新(2456)12月營收12.06億元，月減14%、年增15%，反映出合併美磊、美桀後的成果；2018年營收175.53億元，年增4成，表現符合預期，並第9年改寫新高。

但也有廠商營收受到需求急凍，表現不如預期。MLCC通路商日電貿(3090)和禾伸堂(3026)、蜜望實(8043)，12月營收幾乎降到全年最低，並已呈現年減2成左右，值得一提的是，在年底盤點干擾下，廠商單月營收甚至已低於2年前被動元件起漲前，正常的月營收水位，今年第1季營收能否回到正常還需觀察中美貿易戰。

受到影響的還是上游原料供應商，九豪(6127)和雷科(6207)在客戶提貨放緩下，12月營收急凍，寫下十多年來的單月最低水位。

保護元件廠除興勤(2428)表現相對平穩，單月營收僅小幅年減3%外，其餘廠商佳邦(6284)、聚鼎(6224)、都有逾1成以上的年減表現。

電感廠千如(3236)連續6個月繳出衰退成績單，與去年同期相比，也是連5個月均呈年減，單月營收1.58億元，更是近3年最差，同樣反映終端需求疲弱，客戶拉貨動能放緩。

鋁質電容族群以上游鋁箔廠立敦(6175)營收相對抗跌，在擴產因素與鋁箔原料需求較穩定下，該公司12月營收僅小幅年減不到5%；同集團的立隆電(2472)則因往車用、工業相關領域佈局，降低消費電子景氣不佳干擾，12月營收僅年減約9%；減幅相對大的則有金山電(8042)，由於公司主要供應TV和Monitor，12月營收難免受到需求不佳干擾，年減15%；而族群中表現最弱的為鈺邦(6449)，受到NB、PC不佳，且挖礦熱潮退燒，該公司12月營收年減率逾5成，2018年營收20.4億元，年增率也收斂到剩5%，大幅低於年初的5、6成。

整體來看被動元件後勢，廠商預期，若中美貿易戰不確定因素移除，將有助客戶回補庫存，第1季或第2季需求有望逐漸釋出。

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