.

勤誠(8210)受惠於美國ODM客戶訂單挹注，加上新增SI客戶帶動，Q3合併營收創下歷史次高，而在產品組合與精實管理等效益激勵下，Q3毛利率季增達3個百分點，EPS 1.53元，則為近兩年高；隨著中國資料中心需求走旺，勤誠Q4通常為全年最旺一季，勤誠對於Q4看法正面，法人推估，勤誠今年在中美市場動能加持，加上台幣走貶，全年營收將持續挺進，獲利則可重返成長；勤誠營運動能來自雲端資料中心需求茁壯，公司未來三年將努力實現營收雙位數成長目標。
勤誠為專業伺服器機殼廠，需求則主要來自企業伺服器與雲端資料中心建置，全球企業伺服器出貨量相對穩定，受惠於大數據分析、IoT、AI、高畫質影像傳輸等需求帶動，近年雲端資料中心成長則較為突出，勤誠在美國主要透過大型SI業者供應微軟、亞馬遜等國際網路大廠，至於中國市場則已打入浪潮、曙光、聯想等當地伺服器大廠，目前伺服器已佔營收比重95%，中國佔營收近5成，美國3~4成，其於為歐洲等市場。

勤誠2017年營收雖持續穩健成長，不過受台幣強勁升值與中國伺服器市場競爭激烈影響，毛利率受壓，業外又承受近8000萬元的匯損，導致2017年EPS降至3.8元，較2016年的5.01元衰退。

回顧勤誠今年上半年營運表現，相較於去年上半年因等待Purley新平台推出，導致營收基期較低，勤誠今年營運走勢則回穩，在中國資料中心需求持續成長拉動下，Q1、Q2營收呈逐季墊高，且都優於去年同期，不過隨著中國市場比重持續放大，因中國市場毛利率相對較低，勤誠上半年EPS 1.56元，仍遜於去年同期的1.92元。

不過Q3隨著美國ODM中高階伺服器訂單增溫，加上勤誠今年又新增了2~3個SI客戶，在美國訂單回溫以及中國動能持續帶動下，勤誠Q3合併營收達16.92億元，季增13%，改寫單季營收歷史新高；而在產品組合改善、精實管理效益帶動下，勤誠Q3毛利率來到26.2%，較Q2的23%提升，業外則認列約1450萬元匯兌收益，Q3 EPS來到1.53元，創近兩年高點，帶動前3季EPS達3.09元，超越去年同期的2.58元。

展望Q4，由於Q4通常為中國資料中心出貨旺季，勤誠預期今年Q4仍很不錯，而勤誠10月合併營收為6.15億元，也創下單月歷史次高，法人認為，勤誠Q4合併營收應有機會較Q3墊高，不過仍要再觀察年底實際出貨狀況。

在毛利率表現，由於中國市場毛利率較低，隨著中國比重提升，勤誠Q4毛利率可再觀察，不過經營層認為，每個市場本來就有不同區域性的作法，著眼於中國強勁的內需市場，勤誠仍會持續耕耘中國市場，而公司近兩年也導入精實管理，期望透過內部強化競爭力，改善獲利結構。

展望未來，在AI、IoT驅動下，伺服器需求仍將持續成長，根據Data Center Knowledge指出，未來5年資料中心建置將會成長3倍，而勤誠目前的成長動能主要來自雲端資料中心，也就是亞馬遜、微軟、Google、阿里巴巴、騰訊這一類的大型雲端業者的成長，目前企業自建仍佔整體伺服器需求約6成，不過IDC預估，到2021年來自雲端業者與企業自建比重將各佔5成，雲端業者成長相對突出。

勤誠總經理陳亞男表示，公司未來3年仍會努力達成每年營收雙位數成長的目標，並致力維持ROE 20%以上，公司也承諾維持6成以上的股利發放率。

法人推估，勤誠今年EPS可望突破4元，較去年回溫，而若以配息6成來估算，隱含殖利率逾6%。

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec