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天然氣價格上揚，台汽電今年獲利轉強

2017-01-19claregie

天然氣價格去年一整年受壓抑，近期回漲，因天然氣價格與電價連動較大，使台汽電(8926)營運跟著回升。公司表示，各研調單位皆預期今年天然氣價格有機會上揚10-20%，看好整體獲利能力可較去年轉強。而目前雖主要原料煤炭的價格居高不下，但公司因有合約保護，且仍有低價庫存可使用，使成本變動估至今年上半年仍可不受影響。

台汽電主要營收來源為出售電以及蒸氣，佔營收比重各約7成與3成。台汽電在官田有一座汽電共生廠，並轉投資星能電力(持股40.5%)、森霸電力(持股43%)、星元電力(持股41.27%)及國光電力(持股35%)等四間民營電業，總裝置容量達 2,440MW，佔國內民營電廠發電量31.66%。

官田廠主要成本為煤、膠片，售電價格則跟台電公告電價連動；而轉投資電廠的成本及售電價格則與天然氣價格連動。

去年因4月起公告電價降幅約達9.56%，是史上最大降幅，使2016年營收僅11.92億元、年減22.91%，而主要成本煤及膠片價格變化不大，使獲利減弱；且天然氣價格去年亦偏弱，使轉投資電廠獲利往下，累計前三季EPS 1.14元，法人預估2016年EPS約1.4元，較2015年EPS 1.8元下滑。

天然氣價格從2015年平均報價10元上下，降至2016年平均報價約8.6~8.7元/立方米，幸而從去年11月起從低點反彈，近期價格已回升至9.2-9.3元/立方米，公司表示，研調機構評估今年天然氣價格有機會上漲10-20%，可望漲破10元水位，帶動公司轉投資電廠營收及獲利皆可較去年提升。

國際煤炭價格從去年中旬一路上漲至110美元/噸，近期雖回跌至約80美元上下，但仍較2015年平均約50-60美元上揚，公司表示，近期煤炭價格上漲對營運尚無衝擊，主因公司合約保障約至今年上半年，目前仍有低價庫存的煤炭可使用。

而因成本上揚，法人亦預期今年4月電價有機會微幅調漲，對公司營運亦有幫助。在官田廠及轉投資電廠今年獲利能力皆轉佳下，看好全年營運可優於去年(EPS估1.4元)水準。