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群聯去年EPS拚逾23元；Q1拚庫存，營收將季減

2017-01-19claregie

群聯(8299)去年營收獲利表現皆亮眼，營收創歷史新高外，法人預期EPS可望上衝23元，亦可創歷史新高。不過受NAND Flash缺貨情況仍未緩解，公司存貨亦從去年初近百億，至年底降至約僅50多億元，法人表示，公司第一季不衝營收，將以增加存貨為主，估營收將較前季往下；後續則需留意，因低價存貨消耗，第二季起恐面臨成本墊高。

群聯為國內NAND Flash控制IC廠，以目前營收佔比來看：消費性模組產品(USB/記憶卡/SDD) 59%、工控模組產品 14%、控制晶片 19%、其他及服務收入 8%。主要股東為NAND Flash大廠東芝(Toshiba)，持股約10%。

受記憶體入產業淡季，且公司調節出貨，去年12月營收30.67億元、月減幅擴大至20.07%。不過公司去年因年初即看準NAND Flash市場將缺貨，早已備妥庫存，且客戶拉貨強勁，使全年營收達437.83億元、年增17.04%，創歷史新高；累計前三季EPS達17.18元，優於上年同期EPS 15.16元水準，法人預期2016年EPS可望上衝23元，再創歷史新高。

受NAND Flash缺貨情況仍未緩解，公司表示，第一季不衝營收，將以增加存貨為主，認為第二季、第三季將是今年缺貨高峰。法人預期，第一季營收將較前季下滑，年增幅亦僅看持平。

而公司存貨從去年初約近百億元，一路降至年底約僅50多億元，法人分析，低價存貨消耗，使第二季起恐面臨成本墊高，且目前調貨不易，市場貨源供給仍偏緊俏，預期供貨將是今年最大挑戰。

群聯董事長潘建成表示，今年因整體市場並無新產能增加，但包含電腦、手機、伺服器等對記憶體需求仍不斷提升下，使缺貨情況嚴重，認為今年營收展望「現在談還太早」，要看供貨狀況為主，但仍力拚獲利較去年提升。