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2017-06-01蕭 燕翔

取自官網

受到同業競爭影響，血糖測試設備廠商五鼎(1733)首季毛利率驟降，加上業外提列匯兌損失轉虧，法人預期，首季雖應是今年營運的低點，但今年應仍處於相對調整其，營收獲利恐難逃續降，只是經營團隊聚焦發展的高階連續性血糖監測儀，已有不錯成果，明年有機會問世，有機會帶動營運另次翻轉。

根據五鼎內部的估算，首季試片的出貨成長亮眼，從去年同期的1.08億片，跳升至1.5億片，且過去原主力客戶考量稅率與新收購的廠房設備的利用率問題，將部分試片後段製程收回自製，改以半成品交貨，近兩年半成品交貨的數量也出現逐年遞減。只是因市場競爭激烈，配合客戶促銷的機台比重增加，加上試片平均單價仍有下跌，且台幣獨強，導致首季營收陷入年減12%的調整期，且毛利率驟降至兩成以下，業外又提列匯兌評價損失，單季轉虧。

法人評估，血糖測試設備的產業調整，仍在持續，同業間在歐美甚至新興的中國大陸啟動價格戰，雖不見得會影響五鼎與長期客戶的合作關係，但勢必對價格有所影響，該等情況恐怕還會持續一段時間。只是對五鼎來說，首季因台幣暴升及農曆春節工作天數減少的負面因子，第二季後可望逐步淡去，3、4月的毛利率應該都有機會回升至兩成以上，本業、業外同步好轉。 

不過，法人認為，五鼎今年還是比較辛苦的一年，即便下半年的營運會明顯優於上半年，但全年營收恐難逃下滑，且因毛利率僅能先靠營收規模或與客戶重新洽商價格及交貨方案，緩步成長，全年毛利率恐怕還會較去年下滑。

只是對經營團隊來說，營運的低檔期，仍需持續開發新產品，帶來中長期的新動能。五鼎開發的新產品是高階連續性血糖監測儀，第一階段是配合客戶開發醫療院所使用的等級，未來不排除也將自行切入居家市場。而相對於大廠已推出的產品，五鼎的設計瞄準的是90%還不須搭配胰島素使用的高血糖族群，新品預計明年問世。

五鼎先前董事會也通過，每股將配發1.5元現金股利，對照目前股價，現金殖利率約4.4%。