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2017-05-31鄭 盈芷

受惠於蘋果、微軟等訂單挹注，法人看好，新日興(3376)Q2合併營收有望逐月墊高，Q3則有機會看到單月營收突破9億元創高，今年營運將可望漸入佳境；另外，新日興兩條連續爐產線將於6月安裝，下半年試產，預計明年新產能效益將可顯現。

新日興為NB樞紐龍頭大廠，公司近年持續往中高階樞紐產品發展，並且切入MIM等新應用領域，新日興今年前4月NB樞紐產品約佔營收44%、Monitor樞紐佔34%、MIM(金屬射出成型)佔9%，其餘營收則來自3C樞紐、彈簧、模具等金屬加工品。

新日興Q1合併營收為17.81億元，年增6%；不過受到產能利用率不到7成、台幣大幅升值衝擊，Q1毛利率僅22.77%，大幅低於去年同期的30.16%；導致Q1 EPS僅0.4元，低於去年同期的1.05元，並且來到2012年Q2以來低點。

觀看Q2營運表現，新日興4月受客戶新舊產品轉換影響，4月營收小幅月減1.4%，不過法人看好，隨著蘋果Macbook拉貨力道逐步增溫，加上微軟Surface Studio、Surface Laptop等訂單成長挹注，新日興營運將走出谷底，Q2營收有望逐月墊高。

法人指出，新日興在Macbook部分除了仍是主要的MIM樞紐供應商，也新接了另一組合件訂單，而該組合件因製程繁複，目前僅新日興的良率較為理想，推測新日興也可拿下至少一半的訂單；另外，新日興也是微軟Surface Studio無重力樞紐的獨家供應商，而在Surface Studio熱銷、面板供應鏈良率逐漸提升下，後續訂單也可望穩步增加，至於Surface Laptop的部分，新日興也是第一樞紐供應商，而新日興下半年也還可望拿下微軟另一新品的樞紐訂單。

另外，值得注意的是，新日興今年在Monitor訂單部分，除既有客戶表現穩定，也新接了醫療、家具類的應用訂單，法人預期，新日興今年Monitor營收將較去年增長1~2成。

展望Q3，隨著NB、Monitor旺季來臨，法人看好，新日興Q3將有機會看到單月營收站上9億元的創高表現，而隨著產能利用率提升、經濟規模放大，毛利率也將有機會看到旺季水準。

在設備部分，新日興6月兩條連續爐產線預計將開始安裝、下半年試產，明年開始貢獻營收，而新日興過去MIM零件以批次爐燒結，應用上較侷限在鐵、鎳合金，不過隨著連續爐到位，未來應用範圍將可擴大至銅、鎢、鈦合金，法人看好，隨著輕薄化的趨勢持續延燒，未來MIM應用將會越來會多，有助於新日興擴展未來應用產業領域，像是車用或是醫療等市場都會是公司中長線可耕耘的方向。

新日興經歷前兩年大幅買地、添購設備後，今年資本支出將收斂，預期今年折舊金額將不再持續墊高，而後續隨著擴產效益顯現、營收規模放大，公司獲利結構將跟著轉好。