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台驊前5月承攬貨量增7%；下半年旺季需觀察運價

2017-06-20jolliu

台驊(2636)5月在海運業績年增2成帶動下，單月營收9.04億元、年增16.7%，而今年前5月整體承攬貨量亦年增約7%，帶動台驊今年前5月合併營收42.11億元、年增約1成。展望後續，法人評估台驊6月營運水準約與5月相近，而下半年營運表現則看在下游客戶電子業出貨旺季帶動下，可再優於上半年。在獲利表現上，由於中國賽澳遞虧損大幅收斂，今年台驊獲利年增空間大，惟毛利率表現仍需持續觀察海、空運運價走勢與台驊向客戶反應速度而定。

貨運承攬商台驊目前進出口業務比重如下：佔整體營收最高的海運佔比57%，空運進出口業務佔比為25%，內貿物流業務為17%。而以地區別來看，中國及香港地區佔比76%、台灣20%、東北亞與其他地區4%。

回顧台驊今年第一季營運表現，單季營收24.36億元、年增9.63%，台驊指出成長主因來自貨量與運價均有較去年同期增長，海、空運運價均有優於去年同期水準；不過因運價走升幅度高，雖目前台驊客戶多能反應運價升幅，但仍會有時間落差產生，是以單季毛利率約17.6%、年減少約1個百分點，但在逐步處理中國賽澳遞據點後，賽澳遞虧損有大幅收斂，帶動台驊稅後獲利3,100萬元、EPS 0.27元，較去年同期呈現倍增近3倍。

至於近期營運上，由於海運運價仍較去年同期大幅改善，台驊5月單月海運業績成長約2成，帶動台驊單月營收9.04億元、月增3%、年增16.7%；除海運運價改善外，台驊今年前5月承攬貨量約較去年同期增加約7%，亦持續帶動台驊營運向上，今年前5月合併營收42.11億元、年增約1成，法人評估台驊6月營運狀況近5月，而下半年業績進入電子業出貨旺季，法人則看好台驊表現可再優於上半年。

在今年獲利展望上，台驊表示仍會持續整頓賽澳遞，今年已再祭出樽節措施，目前已將江蘇一處營運績效不彰的據點進行裁撤，當地所需人力則改用外包方式繼續服務客戶，後續將持續再開發新客戶，今年虧損幅度應可再收斂。法人評估在賽澳遞虧損收斂帶動下，今年台驊獲利將有大幅改善空間，惟本業上若空、海運運價走勢後續旺季再向上，則需觀察台驊向客戶反應升幅的時間與對其毛利率的影響。