.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

艾笛森營運持續調整，短期內壓力仍大

2017-06-28許 暁嘉

LED封裝廠艾笛森（3591）去年因產品業務及接單策略調整、稼動率降、營收減少，加上提列揚州廠設備處分損失，雖然本業微幅轉盈，但稅後連續第4年虧損。預期今年將針對產品組合、營運架構、揚州廠舊設備處分等等持續調整，由於短期內營收提升不易、累計前5個月營收仍年減近2成，推估上半年壓力仍大。

目前LED元件類產品佔營收比重已降到5-6成，模組、成品比重逐步提升，並且加強朝車用（車內照明）、商用照明等利基應用市場布局。惟短期內營收提升不易、獲利尚有難度，推估可能單季營收規模達到8.5-9億元、較有獲利機會。

受到營運調整影響，公司近來也針對閒置產能進行處分。繼2016年處分揚州廠舊設備、並提列處分損失後，預計2017年可能還有設備處分損失，但提列金額可能會比去年減少。

艾笛森原本是LED封裝元件供應商，近來擴大發展LED照明模組與成品，應用領域從原本的居家、戶外照明為主，逐漸朝向車內照明、商用照明等利基應用市場發展。公司總部位於台灣中和，生產基地包括中和及中國東莞、揚州廠。早期中國大陸業務比重曾達4-5成，目前中國、歐美、新興市場（包含印度、中東、中南美）比重趨於平均。

艾笛森2016年營收約33.34億元、年減2%，毛利率12.98%、年增0.6個百分點，營業利益500萬元，本業為近4年來首度轉盈，但業外利息支出、投資損失，加上來自揚州廠設備等處分資產損失，造成稅後虧損8700萬元，每股虧損0.71元，連續第4年虧損。

今年第一季營收約7.41億元、年減2.7%，毛利率11.21%、年減0.8個百分點，尚無明顯起色，營業損失1600萬元，稅後虧損2400萬元，每股虧損0.2元。

繼3月營收走高，4、5月營收連續下滑，5月營收來到1.92億元、月減1.26%、年減41.71%，累計前5個月營收約11.29億元、年減19.59%。