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和碩下半年步旺季；零件價格/新品需求待觀察

2017-08-13張 以忠

和碩(4938)今(2017)年第2季營收2403.80億元，季增0.6%，毛利率4.6%，季減0.4個百分點，低於市場預期，主因因應旺季來臨人力提前招募，且認列消費型新品前期成本，稅後淨利季減11.5%、年減13.8%，EPS為1.34元；展望後市，第3季三大產品線(資訊、通訊、消費性產品)出貨可望較前季回升，下半年營收料逐季升溫，惟仍須注意缺工問題、零組件漲價對終端需求可能帶來的影響，以及手機新品的市場需求。

和碩今年第2季產品營收結構為資訊產品佔14%(含筆記型電腦、桌上型電腦、主機板)、通訊產品66%(含智慧型手機、網通產品)、消費性電子11%(含平板、遊戲機、電視)、轉投資垂直整合9%。

和碩今年第2季營收達2403.80億元，季增0.6%、年增7.0%，毛利率4.6%，季減0.4個百分點、年減2.5個百分點，低於市場預期，主因因應旺季來臨人力提前招募，且認列消費型新品前期成本，加上台幣匯率升值所致，營業利益43.86億元，季減21.4%、年減50.1%，稅後淨利34.37億元，季減11.5%、年減13.8%，EPS為1.34元。和碩累計今年上半年稅後淨利73.19億元、年減9.6%，EPS為2.84元。

展望後市，和碩認為，第3季三大產品線(資訊、通訊、消費性產品)出貨可望較前季回升，筆電出貨估季增2成，消費性產品進入旺季也會較前季明顯成長，通訊新品(手機)預計在第3季至第4季發酵，下半年營收料逐季升溫，惟仍須注意缺工問題、零組件漲價對終端需求可能帶來的影響，以及手機新品的市場需求。

第3季本業部分，法人預期，第3季在營收規模提升效益之下，毛利率有機會較前季回溫，費用率亦可望可降。

勞工招募情況方面，和碩認為，中國人口紅利已不在，包括人口老化、勞動力轉移至服務業，人力招募情況越來越嚴峻，公司於今年過年之前就提早做準備，目前招工情況符合預期，惟下半年人力需求較上半年有明顯差異，缺工問題仍需要持續觀察。

另方面，法人也指出，和碩主要代工美系手機小尺寸機種，今年代工比重也將持續提升，惟今年美系品牌將推出2款大尺寸機種(較往年多1款)，在大尺寸手機需求為趨勢之下，恐擠壓小尺寸機種的銷售表現，因此後續表現有待觀察。