.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

柏文Q2獲利創高；費用率可望逐季降低

2017-08-14萬 惠雯

本土最大的健身中心品牌「健身工廠」柏文(8462)第二季獲利創高，上半年每股獲利2.46元。整體來看，受惠於去年新開據點進入快速成長期以及既有廠館的穩定成長，上半年在月費以及教練收入的年成長均佳，預計第四季將再增3個新據點，且因為營收增加，規模經濟發揮，費用率可望逐季降低。

柏文第二季營收5.52億元，年成長34.42%，毛利率30.31%，為歷史新高水準，稅後淨利0.71億元，每股稅後獲利1.45元；上半年每股稅後盈餘2.46元。

在營業結構上，上半年柏文休閒運動及娛樂服務(以月費為主)占比重65.08%、運動保健服務(包括教練課程)占比重27.9%、入會費占比重5.61%，其它(包括芳療課程以及商品銷售)占比重1.41%。

目前柏文在主要品牌部分，包括「健身工廠」、「兒童體適能俱樂部」會籍使用費、「肖跳」彈跳床及「滾吧」保齡球等休閒運動服務。

截至上半年底，「健身工廠」計有28處營運據點，會員人數近13萬人，以目前的廠館分佈，開幕逾5年的有7處廠館、開幕3-5年者為8處廠館、開幕1-3年為12處廠館。對柏文來說，開幕愈久的廠館因折舊低以及會員人數較多，對毛利率貢獻較好，尤其是3年以上的廠館比例愈高，對毛利率改善更有幫助，開幕未滿3年廠館，挹注高營收成長動能。

而在下半年的展店計劃，第三季汐止店已在7/2開幕，第四季將再增3個據點，包括10月台中的中清店，11月台南開元店以及年底板橋二店。下半年營業收入將因已開幕廠館持續成長及新設廠館增添動能而維持成長，同時帶動毛利率提升，另外，在營運規模持續擴大的規模經濟下，營業費用率逐季降低，帶動淨利率提升。

另外，在市場關心的員工認股費用的部分，柏文在去年10月發行限制員工權利新股所產生薪資費用攤提對獲利的影響，預計自2018年第四季起大幅降低。