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康舒今年營運有衰退壓力；明年業外獲利大進補

2017-08-14jolliu

康舒(6282)今年上半年營收87.63億元、年減約1成，受首季業外損失約4,500萬元干擾，上半年稅後淨利約1.33億元、年減5成，EPS 0.26元。展望今年下半年營運，康舒指出消費用電子今年需求仍看平緩，法人仍看好康舒第三季營收應仍可小有旺季水準，但全年營運在消費用電子欠缺成長影響下，評估今年營運表現仍有年減壓力。在明年營運上，由於康舒昨(9)日董事會通過處分東莞廠閒置廠房土地，處分利益約為台幣24.62億元，預計將於明年下半年分次認列，以康舒股本51.8億計算，約可貢獻約EPS 4.75元，將可大幅提振康舒明年獲利表現。

康舒產品線分為工業用與消費性電源，去年工業電源佔比35%、消費占比約60%、燃料電池、智慧電表、LED等其他產品新能源電源產品則佔約5%；康舒工業用電源主要應用在Mainframe、Storage、Server、telecom，而消費性電源主要應用在NB、DT、Set-top box、Printer等等，主要客戶包括IBM、聯想、EMC、蘋果、HP、DELL等。

回顧康舒今年上半年營運表現，受消費性電子淡季影響，康舒上半年合併營收約87.63億元、年減約1成；由於受淡季稼動率較低影響，第二季單季毛利率約15.7%，稅後獲利約8,040萬元、年減逾4成，EPS 0.16元，而上半年因受首季業外損失約4,500萬元影響，稅後淨利約1.33億元、年減約5成，EPS 0.26元。

展望下半年表現，康舒第三季將走入消費電子旺季，法人預估營收表現將可有優於前季水準，惟今年市場整體需求仍相對平緩，是以法人評估今年康舒業績仍恐較去年衰退，營運有年減壓力；而在工業用電源上，康舒表示燃料電池需求仍見成長，在與客戶Bloom Energy配合下，今年成長動能主要來自印度、日本、韓國及美國本土的基礎建設，今年燃料電池事業獲利貢獻也將優於去年，惟目前在公司整體佔比仍較低。

而在新事業上，康舒近年攻入醫療電源有成，今年已通過美國大廠認證取得訂單，但因仍屬初期，具體放量時間點仍需持續觀察；而康舒亦規劃將跨入太陽能發電廠建置，持續轉型往智慧綠能市場布局。

不過在業外收入方面，由於康舒昨(9)日董事會通過處分東莞廠閒置土地廠房予「東莞市華堂實業投資有限公司」及其控股公司「東莞市昌大城市置業有限公司」，此次處分利益康舒約可進帳人民幣5.48億元，換算約為台幣24.62億元，但由於處分尚需時間規劃，具體認列時間將落在明年下半年，以康舒股本51.8億計算，約可貢獻EPS 4.75元，明年獲利表現看可大幅提升。