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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

 提列電子事業群呆帳損失，慕康(5398)去年僅小賺0.36元，首季營運還偏淡，營收年減近兩成，不過經營團隊寄望自4月起，醫藥與創新醫材陸續有新產品上市，能帶動營收年增率止跌轉升，今年在少了一次性呆帳影響下，獲利增幅優於營收，法人預期每股稅後盈餘應有1.5元以上水準。

慕康原名力瑋，主要產品線以電源連接器為主，過去因既有本業不具規模經濟，多呈虧損，業外轉投資也非正數，2014-2015年連續兩年虧損，2016年轉為小賺；目前團隊入主後，積極引進醫藥相關業務的貢獻，2016年第四季合併4家醫藥集團帶進藥品的營收貢獻，以2017年來看，醫療與電子的事業群營收占比已調整至六比四，醫藥事業群成為營收成長的關鍵，只是因為第四季提列電子事業群的呆帳損失逾5千萬元，導致營業費用拉高，全年每股稅後盈餘僅小賺0.36元。

而今年首季慕康營收仍偏淡，年減幅度還有近兩成，根據法人的預期，獲利恐呈現年減，只是經營團隊期許本月起醫療事業群陸續有新產品上市，可以帶動營收成長。其中一個是利用團隊原在女性保健市場累積的知名度與行銷資源，推出針對女性私密處保健的新品，本月中下旬開始在醫院及診所等醫療通路上市，該產品為公司自主研發的產品，並獲得以色列合作藥廠的支援，優勢在於已累積不少體外實驗報告，公司也規劃執行更大型的醫學中心臨床試驗，增加產品應用範圍。

另個藥品的新產品，則是與保瑞(6472)合作獨家代理的綠芬指示用藥；至於醫療器材方面，去年下半年推出的引流牙刷，因還在教育市場階段，營收貢獻還不大，但預期急救加護病房病人的口腔清潔問題，將隨護理人力吃緊更趨嚴重，是長期主流，營收有機會緩步增加。

公司期望更深的，則是獲得經濟部創新研發先期計畫核准補助的創新醫材，目前已準備進入二期的規模臨床試驗研發補助申請，該產品先前已取得日本專利，美國、中國與歐盟的專利陸續跟進中，內部期許，因該產品不屬侵入式醫材，現已在執行量產中，盼今年7月上市。

而經營團隊對於電子事業群，則以守代攻，主要已延攬具備電子生產管理專業的廠房經理人，負責生產效率提升，今年預期營收小幅變動，但少了呆帳損失的一次性支出後，可望有所獲利，不再成為公司營運的負向包袱。

法人預期，隨慕康醫療事業群的營收貢獻逐步加溫，第二季後營收年增率可望逐步改善，今年目標營收仍能力拼兩位數成長，且在獲利能力恢復常態下，盈餘增長優於營收，每股稅後盈餘1.5元以上。