.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

被動元件MLCC廠商華新科(2492)第1季財報出爐，營收、毛利率、EPS同步改寫歷史新高，而EPS 2.71元亦優於法人圈原本2.5元的預期。而公司亦出席券商舉辦電子產業論壇，總經理顧立荊對法人表示，去(2017)年以來同業漲價華新科多採支持客戶策略，僅小幅調整價格反映成本，而預料後續新開出的產能可以爭取新客戶、新訂單、並談新的合理售價，隨著第2季起單月產能陸續開出，營收、獲利的增幅會較第1季更明顯；至於市場持續缺貨，則今年是來自汽車電子需求強勁而造成缺口，看好明年5G趨勢，也可能使MLCC續缺。

華新科第一季合併營收66.42億元，年增率11.5%，毛利率35.79%亦創新高，其中，3月營收跳升到26.29億元，毛利率更突破40%，營業淨利17.45億元，年增1.75倍，雖有小幅匯損6千萬元，但其他轉投資進補下，稅前盈餘衝高達到17.22億元，年增2.35倍，稅後淨利13.09億元，年增2.29倍，EPS 2.71元大幅優於去年同期的0.77元，亦優去年下半年第3、4季的旺季水準。

華新科對於第1季的好成績不歸因漲價，並強調去年市場漲價以來均以全力支持、讓客戶不斷鏈，其中僅小幅調整售價，反映成本，同時，2015年起公司即看到產業需求變化，手機、汽車、LED照明…等需求大幅成長，並開始進行擴產，因此期間新產能開出，爭取新客戶、新訂單、新市場，並合理反映新的市場價格，帶動營收、獲利增長。

顧立荊也表示，去年的資本支出計劃為擴產15~20%，新的產能將在今年第2季逐月開出，到年底前將看到擴產效益逐漸發酵。而過去四個季度，華新科在價格反映上是少的，但隨著新產能到位、新訂單加入，後續價格調整的效應也會比第1季更明顯，成長動能更強。

至於法人圈最關心的MLCC供需，顧立荊則說，這波造成MLCC缺貨的原因主要是車用電子，還不是電動車，由於汽車電子化，包括車內的GPS、藍芽、ADAS先進輔助駕駛系統等，便使汽車的MLCC使用量由過去的每台1000顆，大幅翻倍成長至5000顆，而未來電動車的趨勢，還會使一台電動車使用MLCC量達到上萬顆，甚至數萬顆，會更造成MLCC的需求強勁成長。

他表示，電動車其實還沒有成熟，光汽車電子就已造成MLCC缺貨，一般車廠預料2025年、2030年電動車將進入普及階段，也就是未來10年汽車對MLCC的使用量還在大幅增加，缺貨情形能否紓解還需持續觀察。

華新科也看好智慧型手機、LED照明，以及物聯網和5G對MLCC的需求大增，顧立荊說，全球智慧型手機市場看起來似乎成長不大，但單位用量卻大幅增加了2、3成，因此以全球被動元件的手機用量佔3成來看，光手機帶來的需求即使整體被動元件成長了5~10%。此外，5G預料在明年下半年上路，2020年普及，一般預料，5G的網點會是4G的5~10倍，不排除2019年會由5G來扮演MLCC缺貨的因。

在缺貨議題延燒之際，華新科強調，希望不管有沒有缺貨都支持客戶，過去日系廠商不會買台灣被動元件，但在日廠減少大尺寸產品的供給下，許多日商來尋求台系被動元件料源，這是台商的機會，一旦進去，客戶十幾年、二十年都不會改變。

顧立荊也透露，華新科轉投資的晶片電阻廠Kamaya就是以交日本汽車電子廠為主，這是華新科佈局日商、佈局車用很重要的行銷平台，公司對未來佈局日廠很有信心，未來也會進一步把MLCC帶進去，未來10年成長可期。除日廠以外，韓系客戶也面臨缺貨，隨著公司不斷擴出新產能，未來也將進一步爭取相關訂單。

華新科除新產能、新訂單將對業績持續加持外，顧立荊也強調，集團有信昌電(6173)的自製粉末，自給率達70%，並有設備自製能力，在材料、設備均較同業有優勢，將使擴產速度快，帶動獲利成績也快速成長。

面對華新科論壇釋出的樂觀訊息，法人也樂觀看待第2季起的營運動能，法人估，該公司4月起營收均有望站穩3月高檔，第2季營收因此上看80億元，單季獲利有望較第1季更佳，第3、4季旺季再一路向上，全年營收有望看增4成，而EPS將從15元起跳，若台幣走貶，全年獲利有望更佳。

至於華新科董事會通過將辦理私募不超過2000萬股，對此顧立荊則說明，私募只是先準備，以備不時之需，必要時會引進策略投資人。

法人關心，華新科對同業積極併購看法，該公司僅表示，近期同業的併購案看來是1+1=2，效益並不明顯，而由於併購的是感控元件的小廠，看起來對整體產業影響也不大；至於華新科是否啟動併購，公司則強調，目前專注本業，沒有任何併購計劃。