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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

恒耀(8349)受惠車廠客戶強化在地布局、新能源車訂單成長，上半年合併營收年增達11%，略優於法人預期，而恒耀Q1因開發新客戶與新產品導致成本、費用偏高，不過Q2則可回歸正常水準，法人預期，恒耀Q2獲利也有望回升，而恒耀廈門廠增持45%股權案預計Q3完成，法人看好，恒耀下半年獲利將較上半年更佳。
恒耀主要產品為車用扣件，佔其營收比重約8成，其餘營收則來自農機、重工業與精密機械扣件；恒耀目前生產基地包括台南廠、蘇州廠、廈門廠與德國廠(ESKA)，恒耀目前亞洲約佔營收45%，且有95%以上產品直銷，歐洲約佔營收35%，也幾乎全部直銷，至於美國則佔營收2成，因目前尚未在當地設置生產基地，直銷比重還不高，美國市場主要從台灣廠出貨過去。

恒耀Q2合併營收為28.59億元，季增7.8%，年增達14.5%，創下單季營收歷史新高，帶動恒耀上半年合併營收來到55.18億元，年增11.34%，優於法人預期，今年整體車市雖然表現平淡，不過恒耀受惠車廠客戶加強在地化布局，以及新能源車拉貨加速，上半年營收動能相對有撐。

而恒耀Q1因積極開拓新客戶與新產品，受初期開發成本與費用影響，Q1成本與費用偏高，導致Q1 EPS 1.35元，較去年同期1.66元衰退；而Q2隨著營收成長、成本與費用回到正常水準，法人推估，恒耀Q2獲利將可較Q1回溫。

展望下半年，恒耀認為，公司成長動能來自爭取更大的市場份額，而恒耀因擁有在地供貨的優勢，鮮少跨國交易，不受到美中貿易戰的影響，目前營運維持穩定成長，市場滲透率持續提升。

恒耀廈門廠為重要獲利來源，恒耀預計Q3增持廈門廠45%股權，將持股調整至100%，而廈門廠去年稅後淨利為1.25億人民幣，若以增持45%股權估算，換算全年獲利貢獻將增約新台幣2.5億元，以此來看，恒耀下半年在廈門廠獲利貢獻增長帶動下，下半年獲利可期。

恒耀近年也積極開拓新能源車客戶，在美國、歐洲、日本與中國都已有成果，不過目前美系客戶仍為最大新能源車客戶，法人指出，由於恒耀所出的扣件產品屬於共用件，隨著客戶款式持續增加，恒耀訂單量有機會快速提升。