.

全球傳動(4540)受十一長假與貿易戰影響中國景氣，9月合併營收月減逾3成，單月營收也轉為年減走勢，Q3合併營收則季減8.6%，而全球傳動的毛利率與營收、稼動率相關，受營收走衰影響，法人認為，全球傳動下半年毛利率恐較上半年下滑；展望明年，全球傳動Q4將陸續與經銷商簽訂明年牌價，市場也持續觀察貿易戰影響，若美國11月期中選舉後，貿易戰仍持續延燒，全球傳動明年營運恐需先看謹慎。
全球傳動為國內滾珠螺桿、線性滑軌、滾珠花鍵製造廠，上半年滾珠螺桿約佔營收55%、線性滑軌41%、滾珠花鍵3%，其它1%；在市場分布上，整體亞洲市場約佔營收79%、歐洲4%，其它外銷市場1%，內銷則為16%。產品主要應用於自動化工業、半導體、產業級機械、醫療級工業、太陽能設備、工具機機械、停車場設備與機器人領域。

受惠於全球智慧自動化需求提升、中國製造業景氣好轉，全球傳動去年起營運明顯轉強，從去年Q2到今年Q2以來，季營收持續走揚，不過，由於中國佔其營收5~6成，受中美貿易戰影響中國景氣，全球傳動Q3營收也跟著走緩，8月營收中止創高後，9月因部分中國大陸客戶十一長假延後拉貨，加上多數客戶目前心態較為觀望，導致全球傳動9月合併營收僅2.28億元，月減30.69%、年減12.09%；全球傳動Q3合併營收8.91億元，季減8.6%。

觀看此波中國景氣趨緩，法人認為，主要與中美貿易衝突的不確定性有關，而全球傳動目前直銷與經銷客戶都出現延後拉貨的跡象，由於全球傳動有許多客戶都為跨國企業，擔憂受貿易戰波及，目前大多先按兵不動，等待美國11月期中選舉結果出爐，確認美國貿易政策風向再做行動，因此短期訂單的確出現延後拉貨的跡象，但尚未有客戶取消訂單，而受到客戶拉貨放緩影響，法人預期，全球傳動Q3底庫存將較Q2墊高。

而全球傳動毛利率與營收規模、稼動率相關，下半年雖有台幣貶值挹注，不過在整體營收表現放緩下，法人則認為，全球傳動下半年毛利率恐較上半年下滑。

展望明年，法人認為，若貿易戰影響收斂，就整體自動化產業趨勢來看，全球傳動明年營收還是有成長空間，不過，若貿易戰持續延燒，法人擔憂，短期的需求遞延將會轉變為取消訂單，以此來看，全球傳動明年營運恐隨整體產業而下滑。

由於美國11月期中選舉結果才出爐，全球傳動雖於Q4與經銷商客戶討論明年牌價，但預計要到11、12月才會較為明朗，而因公司近兩年營運都處於相對高檔，許多員工也累積較多特休，公司也鼓勵員工趁Q4休假。

全球傳動今年前3季合併營收為26.12億元，年增36.8%；上半年EPS為4.04元，法人推估，全球傳動今年EPS應在7~8元。

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec