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2017-03-21claregie

愛普(6531)分兩階段完成收購力積(3553)100%股權，公司表示，未來將整合雙方資源，成為世界級記憶體設計中心。而展望本業營運，公司強調LPDDR產品，隨著記憶體產業需求旺盛，第一季已順利調漲10-20%，目前市場上第二季也有持續喊漲的趨勢。法人預期，公司3月營收可續往上，第一季表現佳，且第二季營收還會比第一季好；不過要留意近期NAND缺貨嚴重，因記憶體IC需搭配NAND才能出貨，客戶庫存用盡、缺乏料源下，對公司LPDDR拉貨恐亦將轉遲疑。

愛普科技為記憶體IC設計公司，主要產品包含：虛擬靜態存取記憶體(Pseudo SRAM)，主要係應用於功能型手機上，目前佔公司營收比重約6-7成；以及低功耗雙存取同步動態隨機存取記憶體(Low Power DDR DRAM，LPDDR2、LPDDR3)，利用其低成本、體積小及低耗電等特性，將其應用於低階智慧型手機及其他行動裝置中，佔營收比重約3-4成，且有持續上升的趨勢。

公司2016年營收31.61億元、年增21.47%，因毛利率較低之LPDDR產品出貨上揚，使毛利率由2015年36.58%，降至去年僅29.74%，費用變化不大下，使營業淨利5.24億元、年增1.4%；業外因匯兌及提列大陸收款呆帳損失，使營業外損失0.19億元(2015年業外挹注0.52億元)；稅後淨利下滑至3.87億元，EPS 6.07元，較2015年7.58元大幅衰退。

標準型DRAM去年下半年出現大漲行情，帶動利基型DRAM現貨價及合約價在第1季出現10~20%明顯漲幅，且公司於去年底第一期併入力積約55%股權，使每月營收增約1.5億元挹注，累計1、2月營收達7.21億元、年增53.72%。

公司表示，由於記憶體產業需求旺盛，加上市場預期第二季仍將缺貨，使目前利基型DRAM(LPDDR)價格有持續喊漲的趨勢。法人預期隨著LPDDR價格上揚，且客戶庫存偏低，3月營收將可望持續上揚，第一季營收將較去年同期大幅成長，而第二季營收還會比第一季好。

不過法人提醒，由於NAND缺貨嚴重，因記憶體IC需搭配NAND才能出貨，客戶庫存用盡、缺乏料源下，對公司LPDDR拉貨恐轉遲疑，將是後續較大的不確定因素。此外，關於Pseudo SRAM產品線，今年受功能型手機市場趨平緩，恐影響公司出貨量下滑。