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友達Q2逢淡季；Q3出貨加溫/報價待觀察

2017-06-20許 暁嘉

面板大廠友達光電（2409）今年第二季受到中國大陸五一銷售平平及傳統淡季、部分面板報價修正等因素影響，4、5月營收降溫，推估整體第二季營收可能低於上季，但獲利仍有機會保持穩定。

展望下半年，預期第三季將逐步進入傳統旺季，大尺寸及中小尺寸面板出貨表現可望同步加溫。不過，價格方面則有待觀察。

主因是面板行情正值多空交戰，一方面供應商認為電視平均尺寸持續放大、需求面積保持成長、但短期供給增長有限。另方面大陸新產能陸續開出可能造成買盤觀望，同時電視廠商因應成本壓力居高不下可能下修出貨目標等等。

因應業務拓展，友達日前股東會除了通過現金股利0.56元，亦通過9.5億股內線曾、私募或海內外轉換公司債籌資案。公司預計2017年資本支出約500億元，主要投入后里8.5代線新增投片量25-30K/月產能，依計畫將於2018年下半年開出，屆時后里廠總投片量將達10萬片/月。

友達2017年第一季營收約885.57億元、季減約3.6%、年增達24.5%。主要係面板價格水位上漲。首季大尺寸面板出貨量約2723萬片、季減3.8%、年增11.5%。中小尺寸面板出貨量約3643萬片、季增1.9%、年減3.5%。

繼4月營收下滑至278億元，今年5月營收微幅回升至280.6億元，推估6月表現空間有限，整體第二季營收估低於首季，大尺寸面板出貨估季減5%或以內。

友達原名為達碁科技，成立於1996年8月，2001年與聯友光電合併後更名為友達光電，2006年再度併購廣輝電子。經過兩次合併，成為產品線涵蓋大中小尺寸面板從3.5G、4G、4.5G、5G、6G、7.5G到8.5G各世代的面板大廠，也是全球第一家於紐約證交所（NYSE）股票公開上市之TFT-LCD廠商。2008年切入綠能產業，提供客戶高效率太陽能解決方案。目前公司全球員工人數達45000人。

近年來積極朝高階技術發展，產品組合較過去優化，加上近幾季來面板報價反彈，帶動近幾季毛利率回升，2017年首季毛利率達到19.69%、創下近8年來新高。

目前電視應用比重約45%-50%，監視器、筆記型電腦應用比重均分別為15%-20%，行動裝置及其他應用比重合計約近2成。另外，昆山廠6代LTPS新產線已投產，初期規劃投片量25K/月，預計2017年底前全能量產。