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新光鋼9月營收估緩,惟10月有機會再走強

2017-09-21鄭 盈芷

北中南皆設有物流中心

新光鋼(2031)因電子代工材料供應來得較慢,法人推估,9月合併營收將較8月放緩,不過隨著Q4鋼價走升,加上電子代工材料供應走順,且需求持續放大,預期10、11月合併營收將可更上一層樓,新光鋼今年合併營收有機會挑戰百億元,全年EPS則估將突破3元,明年配息表現可期。

新光鋼為國內鋼板裁剪、流通龍頭廠,目前有桃園觀音廠、台中彰濱廠、高雄岡山一、二廠,共4座廠與物流中心,公司原料主要來自中鋼(2002)、其餘還有日本以及歐洲等市場,並透過完善的通路佈局與產品線,及時滿足客戶需求。新光鋼有鑑於高雄廠產能已不敷使用,高雄一廠將擴充二期廠房1200坪,而因應特殊鋼需求增長,也將新建台南新吉廠2700坪,預計在2018年Q2投產。

新光鋼受惠於電子科技大廠裁剪訂單挹注,加上鋼價流通行情反彈,6月起合併營收規模明顯墊高,6~8月單月合併營收都維持在9億元以上,不過,受電子代工材料供應來的比較慢的影響,法人則估,新光鋼9月合併營收恐較8月放緩,但Q3合併營收仍可望較Q2提升,而隨著近期電子代工材料供應追上,法人預期,10、11月合併營收還有機會更上一層樓,以此估算,新光鋼全年合併營收將可望挑戰百億元大關。

在獲利表現方面,新光鋼Q2毛利率落底後,法人預期,在鋼價止跌、電子材料訂單挹注下,Q3毛利率將可較Q2回升,且將有中鋼等股利收益進帳,而Q4隨著中鋼盤價開漲,加上公司先前已趁鋼價下跌建立低檔庫存,新光鋼Q4毛利率還有望更佳,整體來看,新光鋼今年EPS將可望突破3元,以此推算,新光鋼明年配息將可望較今年的1.8元更佳。

就近期鋼市氛圍來看,隨著大陸後續將召開十九大,且冬季將有限產議題,市場預期後續煉鋼需求將降,在預期心理影響下,近期國際鐵礦石價格也出現較明顯的修正,近幾天價格跌落70美元/公噸,不過,有鑑於Q4仍為用鋼傳統旺季,預期Q4鋼價仍有一定支撐,而後市則仍需持續觀察供給與庫存的變化。

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