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無敵本業虧損收斂，將擴大雲端、車電業務

2017-09-22鄭 盈芷

英業達(2356)旗下的無敵(8201)因電子辭典需求衰退，前幾年營運持續下滑，不過隨著公司海外轉投資清理告一段落，加上英業達雲端大將楊人捷接任無敵董座，獲得集團支援，無敵今年雲端服務營收已有明顯成長，加上代工的智慧終端產品也有所成長，無敵上半年營收已幾乎追平去年整年，本業虧損也有明顯收斂，而公司則期望在幾年內將智慧終端營收比重降至5成內，未來除將衝刺雲端服務，車電應用也會是重點，公司今年倒車顯影產品則已開始出美國通路商。

無敵為英業達子公司，英業達持有37.53%股權，無敵以電子辭典聞名市場，「BESTA」品牌深植人心，不過這幾年受手機、行動網路與免費APP大量興起衝擊，無敵營收從2007年高峰40億元一路下滑，近年營收規模更跌破10億元，而公司近年積極投入轉型，持續縮減海外虧損的轉投資，縮編原有電子辭典事業，未來也將積極發展雲端服務與智慧裝置。

無敵上半年智慧終端產品佔營收86.38%，智慧終端主要營收來自ODM代工，包括兒童學習機、學習手錶、繪圖機等產品，還有指紋辨識等；今年剛成立的雲端服務事業營收比重為12.02%，主要優勢在於結合英業達的硬體資源與資料中心；至於車電則佔1.6%，目前營收貢獻雖不大，但也將是公司未來發展的重點之一。

無敵上半年合併營收為6.25億元，已經與去年整年的6.46億元相差不遠，主要係受惠ODM代工業務增加，尤其像日本學習機大單，更帶動無敵2、3月營收大幅跳升，而新增的雲端服務事業對營收也有加分；上半年毛利率為13.35%，較去年同期的19.84%下滑，主要受匯率影響；而公司去年已將海外投資清理完畢，因此今年上半年費用增加不多，本業虧損較去年同期收斂，不過相較於去年有處分興櫃股票、海外資產的業外收益，今年則無，導致上半年稅後淨損6700萬元，還較去年同期的1800萬元擴大。

無敵表示，在既有產品部份，公司有相當好的資料庫，將持續往數位學習方面轉型，而英業達雲端資訊服務事業處資深副總楊人捷(見圖中)接任無敵董事長後，無敵也積極發展雲端服務事業，初步瞄準台灣市場，未來也將往中國大陸與東南亞發展，企圖心強烈，無敵指出，幾年內智慧終端營收比重將降至5成以內，這意味著雲端與車電將有較大的成長空間。

無敵競爭核心在於研發，製造與通路行銷方面則擁英業達集團資源，而公司近年也機會拓展各類新應用，像是指紋辨識模組，透過集團商用客戶關係，已推出指紋旅行箱、指紋槍櫃、指紋鎖產品。

另外，市場關注的車用電子產品，無敵的倒車顯影產品初期則瞄準後裝市場，今年已開始交美國通路商，雖然短期貢獻尚小，但因美國明年5月起4.5噸以下車輛都需安裝倒車影像顯示裝置，未來市場成長空間相當大。

無敵今年前8月合併營收為8.21億元，已超越去年整年6.46億元，而就營收走勢來看，雲端服務每月營收會相對平穩，至於智慧終端則因大宗需求來自學習機，開學季前通常訂單會有較明顯成長；法人指出，有鑑於無敵營收規模仍待進一步放大，今年本業應尚難轉盈，不過近幾年內則有機會拚轉盈，而無敵手上尚有內湖、汐止與西安不動產可處分，公司後續應會視財務狀況，做適當處置。