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旺季+代工/神準2H回溫；明年拚復甦

2017-11-10許 暁嘉

神準（3558）今年第三季在代工訂單出貨擴增帶動下、單季營收年增5成、創下新高，獲利亦年增2成，營運回溫。公司認為第四季還有表現空間。外傳10月單月EPS已達1元、第四季獲利可能優於上季。全年EPS雖可能仍年減2成，但依此復甦力道來看，明年營運表現有機會進一步復甦。

公司表示，往年傳統出貨旺季都在下半年，下半年業績通常優於上半年。去年因為大陸同業競爭造成產品價格下跌，加上利潤較差的無線設備接單較多、產品組合較差，導致去年下半年以來到今年上半年業績表現都不如以往。

不過，隨著公司策略轉向，今年開始競標代工量較大的產品訂單（北美客戶的無線通訊產品），加上自有品牌產品銷售回升，使得下半年恢復正常旺季水準，儘管代工量大產品毛利較低、第三季毛利率跌破20%，但第三季營收獲利均較去年同期成長，預估第四季還有機會進一步好轉。

在代工訂單成長推升下，神準繼8、9月營收跳升到8.3億元以上，擺脫低迷，10月營收來到9.18億元、月增10.5%、年增96.46%，再創新高，累計前10個月營收約67.78億元、年增24.33%。但也因為代工產品毛利率較低，第三季單季毛利率跌破20%水位、降到19.39%為多年新低。

整體來說，神準今年第三季營收擴大、獲利仍提升，單季營收站上23.16億元、季增28.01%、年增51.98%，創新高，單季稅後淨利1.31億元、每股盈餘2.66元、年增14.6%、單季獲利恢復正成長。累計前三季營收約58.6億元、年增17.57%，毛利率維持20.88%，EPS約6.14元、年減近3成，第四季應還有表現。惟因上半年較為低迷，推估全年EPS接近9元、年減2成，為近5年新低。

神準科技係於2006年10/1自神腦國際無線通訊事業群分割設立。 主要從事無線通訊網路產品之研發、製造及行銷買賣，在美國西雅圖及台灣均設有技術研發中心，運用研發團隊在射頻（RF：Radio Frequency）與數位訊號處理（DSP：Digital Signal Processor）等專業技術，生產製造應用於長距離無線電話（PLAM）、無線交換總機（WPABX）、無線網路設備（WLAN：Wireless Local Area Network）、以及無線網路電話（WiFi Phone）。

其中，無線網路相關產品營收比重約近7成、有線網路產品（網路安全伺服器、交換器等等）比重約2成、企業通訊系統相關產品（長距離電話通訊系統）比重約在1成左右。目前以美洲市場業務比重最高、估計約近7成，其他亞洲及台灣市場合計在3成附近。產品業務包含自有品牌及代工，比重各約2成、8成。