.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

和碩Q3毛利率低於預期；Q4營收估季成長

2017-11-10張 以忠

受惠步入旺季，帶動三大產品線(資訊、消費及通訊)成長，和碩(4938)今(2017)年第3季營收季增40.1%、年增6.5%，惟因人力成本上揚、缺料以及擴廠初期墊高成本等因素，毛利率僅3.4%、創單季新低，並明顯低於市場預期，稅後淨利年減32.4%，EPS為1.40元；和碩預期，第4季NB出貨估季增15-20%，消費性電子則步入淡季，通訊產品則可較前季成長、增幅跟往年相當，整體第4季營收可優於前季，明年第1季而言，目前能見度不高，估計將與往年走勢相同、步入淡季表現。

和碩今年第3季產品營收結構為資訊產品佔12%(含筆記型電腦、桌上型電腦、主機板)、通訊產品65%(含智慧型手機、網通產品)、消費性電子15%(含平板、遊戲機、電視)、轉投資垂直整合8%。

受惠步入旺季，帶動三大產品線成長，和碩今年第3季營收達3368.68億元，季增40.1%、年增6.5%，惟因人力成本上揚、缺料以及擴廠初期墊高成本等因素，毛利率僅3.4%、創單季新低，並明顯低於市場預期，營業利益43.88億元，持平前季、年減43.9%，稅後淨利36.39億元，季增5.9%、年減32.4%，EPS為1.40元。

和碩累計前3季營收為8162.48億元、年增2.4%，毛利率4.2%、年減1.6個百分點，營業利益143.51億元、年減38.6%，稅後淨利109.58億元、年減18.7%，EPS為4.24元。

和碩預期，第4季NB出貨估季增15-20%，桌上型電腦及主機板則進入淡季，合計出貨量估季減20-25%，消費性電子則步入淡季，通訊產品則可較前季成長、增幅跟往年相當，整體第4季營收可優於前季；毛利率方面，則預期隨著經濟規模提升，加上人工短缺以至於成本上升的壓力可望緩解，對於第4季毛利率看法偏正面。

至於明年第1季而言，和碩認為，目前能見度不高，估計將與往年走勢相同、步入淡季表現。

展望明年全年，和碩指出，資訊產品能見度較低，產業以及公司本身都會面臨小幅下滑的壓力；消費性電子部分，則預期包括平板、遊戲機在內的產品，需求看平穩。

至於市場關注的通訊產品，和碩僅表示，手機市場已成熟且穩定，而和碩在製造方面具備一定競爭優勢，未來還是有空間，且目前產能擴充之後，將更有調配彈性，因此未來該業務還是有成長性。

另方面，和碩發展的新事業包含AR、VR、IOT(物聯網)以及車用電子等產品，明年也有機會逐步發酵。