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2017年12月11日

日系外資針對電信三雄出具最新研究報告指出，在蘋果iPhone手機熱銷帶動下，電信三雄11月營收皆相較去年同期表現優異，展望2018年，預計在推廣高端智慧機銷售持續回穩下，有利於電信三雄ARPU表現，加上穩定的配息率，依舊會受到市場投資者青睞。

日系外資表示，電信三雄中華電(2412)、台灣大(3045)、遠傳(4904)11月營收表現強勁，皆相較去年同期出現顯著成長，成長率也遠高於去年同月的平均增長率，預計這主要歸功於強勁的iPhone銷售力道，11月電信三雄的終端裝置銷售額分別增長31%、17%、63%，儘管今年初至今電信收入仍受到用戶規模萎縮和ARPU值下滑的負面影響，但電信三雄累計前11月每股收益都已達全年財測的96%~99%，這對電信三雄來說是正面的訊息。

日系外資進一步表示，預計在高端智慧機的銷售逐漸轉趨穩定下，有利於電信三雄2018年的ARPU表現更加穩定，且在第四季其實就已經出現逐步穩定的跡象，隨著續約和新用戶有越來越高的比重是選擇高資費，將有利於電信三雄的ARPU拉升計畫，且考慮到電信營運商將3G用戶移植到4G網絡以及增值服務產品，這都將有助於在2018年的收入增長。

日系外資進一步表示，在成本方面，預計電信三雄之間的良性競爭格局將繼續為手機補貼和渠道營銷費用節省提供空間，這也可以支持到2018年的EBITDA利潤率趨勢表現，是一個好的現象，預計電信業明年表現將優於今年，另外，隨著智慧手機供應漸趨穩定，將帶動台灣電信營運商預期ARPU更加穩定，預期將可以維持5%股息收益率，也將吸引更多的市場投資者。