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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

隨著工作天數回升，亞德客-KY(1590)11月合併營收重返12億元高檔，12月到目前接單狀況也與上月同期相當，法人推估，亞德客-KY今年營收高峰落在Q3，Q4營收將呈高個位數季減，不過全年營收增幅則上看30%；展望明年，亞德客-KY 1、2月營收將受過年與工作天數影響，預期旺季仍將從3月開跑，亞德客-KY明年資本支出則估可達30億元，預期明年營收增幅仍有機會看15~20%。

亞德客-KY為大中華氣動元件製造大廠，主要市場為中國大陸，佔其營收比重逾9成，至於外銷目前則約佔營收7~8%；受惠於中國製造2025趨勢帶動，加上亞德客-KY持續開發新產品、拓展銷售通路與增加新經銷商與客戶，在市占率持續提升下，亞德客-KY近年營收增長都優於產品平均，亞德客-KY目前大陸市占率已達18%，較去年的15~16%提升，且在電子、汽車、電池、建築與機械等產業都見到不錯的成長空間。

工作天數回升帶動下，亞德客-KY 11月合併營收達12.48億元，月增18%，與8、9月旺季營收相當，亞德客-KY 12月到目前為止的接單仍與上月同期相當，接單不淡；亞德客-KY相較於往年營收高峰落在Q2，今年受惠於整體自動化產業需求火熱，營收高峰則估將落在Q3，而Q4動能雖仍不弱，但因10月營收較緩，加上Q3基期較高，法人估算，亞德客-KY Q4合併營收將成高個位數季減，全年營收則有望年增30%。

在獲利表現方面，亞德客-KY Q3因碰上3年一度的大調薪，導致Q3毛利率與營益率走衰，而Q4營收規模雖估低於Q3，惟毛利率與營益率則可望持穩Q3、或小幅改善；亞德客-KY前3季EPS已達13.88元，法人推估，今年EPS可望突破18元。

受惠於整體動能走強，亞德客-KY今年資本支出突破30億元，明年資本支出規劃仍達30億元，且兩岸都有擴廠需求，顯示明年營運動能仍強，法人則認為，亞德客-KY明年營收年增還是可看15~20%，而明年1、2月受過年與工作天數影響，營收動能將走緩，預期旺季仍將從3月開跑，而亞德客-KY明年隨著營收規模持續放大，預期營益率仍可穩步向上。

法人指出，全球自動化市場每年都維持高個位數的成長表現，而今年受惠於大陸市場需求明顯走強，整體成長幅度優於往年平均，預期明年大陸市場仍將扮演主要成長火車頭，而亞德客-KY明年成長除了來自市場規模擴大，也將受惠產品線擴大，以及持續瓜分競爭同業市占，亞德客-KY明年電動元件新品也將開始進入市場。