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建準(2421)11月營收雖較10月回溫，受伺服器出貨仍待增溫、新品遞延影響，11月營收則呈年減表現，法人估算，建準12月營收還將持續增溫，不過因10、11月營收較不如預期，建準Q4營收估與Q3相當；展望明年，建準明年整體營收成長將優於今年，而汽車仍將是成長最為強勁的應用，網通/伺服器、工業/醫療也都有不錯的成長空間，至於IT類應用則看穩，但獲利結構可再改善。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，前3季IT類產品(主要為NB與DT)約佔營收36%、伺服器與網通約佔營收21%，工業/醫療16%、家用10%，通路銷售10%，至於車用比重則為4%，其他還有LED等應用。

建準受伺服器相關產品出貨仍待提升，加上部分IT、汽車、無人機等新品出貨遞延，10、11月合併營收較不符合預期，而11月相較於10月無十一長假影響，因此營收較10月回升近14%，但單月營收仍未回到10億元以上的旺季水準，法人則推估，建準12月營收還可較11月再增，但因部分新品恐遞延到明年Q1才出貨，單月營收能否回到年增表現則待觀察，整體來看，建準Q4合併營收先估與Q3相當，以此估算，建準今年合併營收年增幅估在5%以下。

在毛利率表現方面，建準Q4雖較無關鍵零件供應問題，惟受新品遞延影響，10、11月營收經濟規模都較不符預期，法人認為，建準Q4毛利率先看與Q3持穩。

建準今年整體營收增幅雖溫，惟汽車類營收增幅則超過2成，展望明年，法人看好，隨著既有車用風扇訂單持續增長，以及新增的電動車電池組、ADAS、LED頭燈等散熱需求挹注，明年汽車類營收仍將是建準營收增幅最強的應用；另外，建準今年伺服器/網通成長雖較不如預期，不過隨著Purley伺服器放量，法人認為，建準明年伺服器/網通營收增長也將強勁。

至於佔營收仍達3成的IT類產品，建準近年則持續往高端、商用與電競等產品線挪移，明年建準整體IT類營收先看穩，但獲利結構則有改善空間；另外，在工業/醫療與家用產品方面，建準則將產品線由散熱風扇，延伸至馬達與散熱模組解決方案，預期也可維持穩健增長的表現。

建準今年前11月合併營收為99.83億元，法人推估，建準今年合併營收估有機會突破110億元，年增幅則估在5%以內；建準前3季EPS為2.07元，有鑑於Q4營收與毛利率都看與Q3相當，法人認為，建準今年EPS應難觸及3元，但可突破2.5元。展望明年，有鑑於建準今年營收基期較低，加上明年多數產品營收仍具成長動能，法人推估，建準明年營收年增幅有機會在10%上下。