.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

鑽全(1527)隨著打庫存告一段落，法人推估，上季毛利率可望落底回升，不過受大筆匯損拖累，上季獲利則估季減，鑽全去年獲利估為近5年低點；受客戶訂單尚未明顯回溫，加上台幣升值，法人估算，鑽全Q1營收恐呈小幅年減，但毛利率則估可較去年同期改善。

鑽全為全球最大氣動釘槍專業代工廠，釘槍主要銷售北美市場，至於車用氣動工具則為公司近年另一成長動能，客戶涵蓋歐美日等廠商；受惠於美國房市復甦，以及新產品與新客戶挹注，鑽全近年營運大致呈穩定增長態勢，而業外則因有較大筆美金資產，短期易受匯率波動影響，今年受到台幣升值衝擊，鑽全獲利表現也較受侵蝕。

鑽全去年Q4合併營收雖季減1成，惟隨著庫存調整告一段落，法人認為，鑽全去年Q4毛利率將有望止跌回升，而在營業費用變化不大的情況下，預期鑽全去年Q4營業利益將可較去年Q3提升；不過，鑽全約有2億多元的美金資產需在季底評價，受去年Q4台幣對美金升值0.5元影響，鑽全去年Q4匯損估約1億元上下，以此估算，鑽全去年Q4獲利將小幅季減。鑽全去年受毛利率下滑、大筆匯損影響，法人估算，鑽全去年獲利將為近5年低點。

觀看今年Q1營運，受客戶訂單回溫較慢影響，鑽全1月合併營收僅與去年同期相當，2月則將受工作天數影響，3月營收則可望較2月回升，不過整體來看，有鑑於Q1客戶訂單尚未明顯增溫，再加上Q1台幣匯率較去年同期升值，法人認為，鑽全Q1合併營收恐較去年同期小幅下滑。

在獲利表現方面，鑽全Q1則已無提列庫存損失的問題，雖然產品組合還待觀察，不過法人認為，Q1毛利率有機會較去年同期改善，而業外則仍需關注匯損問題；為降低匯率波動對業外影響，鑽全將不會再膨脹美元資產。

鑽全營運動能雖仍待復甦，不過就今年美國房市景氣來看，今年釘槍訂單仍有成長空間，車用氣動工具隨著新產品與新客戶帶動，今年也可持續成長，而鑽全往年營運旺季通常落在Q3。

鑽全2017年合併營收為38.36億元，年減5.43%；鑽全去年前3季EPS為1.15元，法人則估，去年EPS約在2元上下。