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受惠加盟店淨增加點數超乎預期與去年下半年電視劇置入的延續效應，麗豐-KY(4137)前二月營收繳出亮眼增長，年增率超過五成；法人認為，公司今年設定的淨增加店數目標，雖與去年相當，但以第一季達成情況來看，有機會超過預期，加上加盟店的單店營收也同步成長，將是主營美容連鎖通路的重要動能，而電商與醫美則盼增加中期新的營收成長來源；法人預期，公司今年營收將可望有超過15%的增長，每股稅後盈餘挑戰9元以上的三年高峰。

麗豐-KY目前最大的營收來源來自兩岸三地美容連鎖通路龍頭的克麗緹娜，截至今年二月底，全球店數已高達4千家的新高，並貢獻九成以上的集團合併營收；次大通路挹注則為電商，在業務團隊調整與產品線趨向完整下，繳出年增兩成以上的營收增長，但佔比還低於5%；而前二月營收繳出五成以上的高增長，一則是前二月加盟店淨增加數量超過預期，二則為去年下半年成功置入熱門電視劇，熱度持續延燒；行銷團隊透過精準行銷策動既有店家活動力轉強，也是關鍵。

而麗豐之所以可在兩岸三地美容連鎖通路站穩龍頭，核心競爭力包括超過26年的品牌知名度、號稱「四大金剛」的產品常賣系列、4千家的通路、堅持現金收款的交易規則與置入的行銷策略得宜等；經營團隊雖在2016年進行較大的加盟店汰弱換強，導致該年的加盟店總數不增反減，但去年已繳出淨增加340家的成績。

今年首季團隊趁勝追擊，淨增加店數已達170家，是去年總數的一半，內部雖仍保守設定今年淨增加目標為300家，但法人認為，有超前可能，只是淨增加店數的高峰可能在首季，接下來重點會放在單店貢獻的提升；法人認為，若以中國大陸的生活美容產業來看，隨消費水準的提升，有利於麗豐集團聚焦中高端的消費領域，且資本化與規模化也將有利產業大者恆大的整合，未來麗豐-KY在主營通路的收入貢獻增長，常態挑戰兩位數水準應該可以期待，特別是公司也透過整合加盟店內的服務，例如增加美甲美睫等，吸引年輕客群。

法人也認為，麗豐接下來想要優於整體兩岸三大生活美容的產業增長，靠的則是新市場與新領域的布局；在新市場方面，公司去年第二季開始的新南向政策，已從越南起頭，兩年內加盟店數有機會挑戰百家；而因應產業的趨勢，公司也擴大電商的布局與跨足醫學美容，其中電商今年的成長應可高於整體平均，但預估佔比還不及5%，不過隨規模經濟放大，有力拚損益兩平機會。

醫美則是麗豐期望利用原有4千家加盟店數與來客人次的優勢，導入新市場，去年收購一家北京的醫美診所，3月已試營運，4月將正式開業，長期如何將客群引入並轉趨忠誠消費的策略，值得觀察；公司也布局下世代的再生醫學，並與學術單位攜手，預期一年投入約1千萬人民幣的研發基金，投入可商品化的抗衰老自有產品研發。

法人預期，麗豐-KY今年營收應可成長逾15%，在費用絕對值較去年持平至小降下，費用率將下滑，整體獲利的增幅可望優於營收，每股稅後盈餘挑戰9元以上的三年相對高峰水準。

麗豐-KY先前董事會也通過，每股將配發8元現金股利，換算現金殖利率4.3%，經營團隊也只出，此已綜合考量帳上現金水位與資金需求，今年暫無籌資規劃。